koersvolume al 6 keer meer dan gisteren
zou dat door onderstaand advies komen:
Punch zoekt boerAry Ritskes - 6 februari 2007, 15:00
Half januari schoot het aandeel Punch Technix plots omhoog, op redelijk grote omzetten. Zie de grafiek hieronder. Was dit een voorbode van goede berichten of speelde er meer?
In ieder geval wordt er volop gesproken over Punch Technix en de markt waar ze zich op beweegt. Concurrent Lely is niet beursgenoteerd en kan helemaal vrijuit spreken. Op de website van Lely is dit goed te volgen. Ook de Koffiekamer van IEX staat bol van de berichten over Punch Technix.
Punch Technix (het oude Prolion) is met haar nieuwe melkmachine, de Titan, de boer op gegaan. Naar verluidt wordt de machine goed ontvangen. De beroepsorganisatie van boeren die vooral bij de oude Prolion-machines nogal sceptische geluiden liet horen over de after sales-service blijkt nu tevreden.
Full disclosure: het aandeel Punch Technix werd eind 2005 opnieuw geintroduceerd door Petercam en Keijser Securities (de voorloper van mijn werkgever Keijser Capital).
Niet in de oude fout
Tijdens die aandelenplaatsing heb ik veelvuldig het management kunnen spreken en ook daarna is het contact goed gebleven. Het directieduo Stefan Pirard en Marc Maes was ervan doordrongen dat Punch Technix in het nieuwe beursjasje niet in de oude fout mocht vervallen.
Sceptische beleggers moest de wind uit de zeilen worden genomen en dat is tot op heden uitstekend gelukt. De verwachtingen, zoals neergelegd bij de introductie, zijn ruimschoots bewaarheid en Punch Technix dient nu, bij de presentatie van de jaarcijfers begin april, andermaal met een geruststellend bericht te komen.
Als de boeren in het huidige positieve economische tijdsbeeld niet overgehaald kunnen worden om melkmachines te kopen, wanneer dan wel ? Het wordt dus erop of eronder en dan heb ik het niet over de koe.
Grootaandeelhouder beperkt
Het Belgische Punch International is grootaandeelhouder in Punch Technix met meer dan 70% en ook grootaandeelhouder in Punch Graphics in Londen. De EU-regels, nog niet ingevoerd in Nederland en Griekenland, schrijven voor dat bij grote posities geboden moet worden op de resterende aandelen.
Punch International biedt nu op de aandelen Punch Graphics. In Nederland ligt er een wetsvoorstel bij de Eerste Kamer om aandeelhouders die een belang van meer dan 30% hebben opgebouwd te dwingen om een overnamebod te lanceren voor de resterende aandeelhouders.
Hoewel er wel overgangsrecht bij zal komen, beperkt het de grootaandeelhouder uiteraard in toekomstige stappen. Bij Punch Technix is er bijvoorbeeld een financieringsronde geweest, waarbij de grootaandeelhouder kon besluiten zijn belang te vergroten tot circa 75%.
Tijdsperiode grafiek: JaarMaandWeekVandaag
Op 10 euro kansrijk
Dit zou dus in de toekomst hoogstwaarschijnlijk niet meer kunnen. Dat beperkt de slagvaardigheid van het concern. Vorige maand gaf Punch Technix aan dat er plannen waren om de technische activiteiten die in 2005 zo'n 70% van de omzet uitmaakten en een marge van 4,5% genereerden te verkopen aan Stefan Pirard.
De resterende melkactiviteiten waren verliesgevend. Vandaag is bekend geworden dat de deal niet doorgaat, maar ook dat Stefan Pirard - die juist om deze reden terugtrad - niet meer terugkomt.
Ondanks die onzekerheden is het koersverloop in de laatste maanden zeer stabiel geweest op en rond de 10 euro. Op die niveau’s - en zeker niet hoger - lijkt het aandeel mij, weliswaar speculatief, kansrijk voor een rit richting de 12 à 13 euro.
--------------------------------------------------------------------------------
Ary Ritskes is werkzaam bij Keijser Capital N.V., op de afdeling vermogensbeheer. Ritskes schrijft zijn colums op persoonlijke titel. Keijser Capital N.V. is een actieve vermogensbeheerder en is als vergunningshouder geregistreerd bij de AFM en staat als deelnemende instelling ingeschreven bij het DSI. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Op moment van publicatie hebben Ritskes en Keijser Capital geen