Genmab ruziet met Glaxo
28 oktober 2009, 8:00 uur | FD.nl
Door: Henk Engelenburg
Biotechbedrijf hunkert naar harde verkoopcijfers na 'deprimerende' koersdalingen
Biotechbedrijf Genmab uit Utrecht, dat dinsdag goedkeuring kreeg voor Arzerra, een medicijn tegen chronische lymfatische leukemie, heeft een conflict met GlaxoSmithKline (GSK) over een tussentijdse betaling van $ 80 mln.
Het Britse farmaconcern heeft Genmab twee jaar geleden in totaal circa euro 2 mrd toegezegd voor de ontwikkeling van Arzerra in ruil voor verkooprechten en een belang in het bedrijf.
Mijlpaalbetalingen
GSK heeft intussen voor euro 700 mln aan 'mijlpaalbetalingen' gedaan, maar weigerde in augustus een betaling van $ 80 mln. Dit was vanwege de resultaten van een klinisch onderzoek van de werking van Arzerra bij patiënten met non-hodgkin-lymfeklierkanker.
Tien procent van deze patiënten reageerde positief. Jan van de Winkel, oprichter en wetenschappelijk directeur, noemt dat 'goed' omdat het ging om 'dood- en doodzieke patiënten die op geen enkele therapie positief reageerden'. Maar GSK vond 10% negatief en weigerde de tussentijdse betaling. Van de Winkel is naar eigen zeggen nog steeds in onderhandeling met GSK over de betaling, waarbij hij het woord rechtsgang nog net niet gebruikt.
Teleurstelling bij Genmab
Van de Winkel is teleurgesteld over de gang van zaken omdat de weigering van GSK voor analisten in augustus het sein was om de koers in Kopenhagen, waar Genmab noteert, omlaag te sturen, wat ongeveer een halvering betekende met begin dit jaar. De koers herstelde sindsdien nauwelijks. Zelfs op het nieuws van de medicijntoezichthouder FDA gisteren volgde een koersstijging van 4,01%.
Van de Winkel noemt de koersontwikkeling van de afgelopen maanden 'verontrustend en deprimerend en in geen verhouding tot de bedrijfswaarde'.
Niet uitzonderlijk: een koersdip
'Maar het is niet uitzonderlijk. Ook andere biotechbedrijven hadden voor hun eerste marktintroductie een koersdip. Gelukkig kunnen we straks harde verkoopcijfers tonen in plaats van mooie verhalen over onze medicijnen. Aan dat geduld komt bij beleggers blijkbaar een eind.'
Marcel Wijma, analist bij Van Leeuwenhoek Research, vermoedt dat beleggers ook eerst willen zien of Arzerra het wel kan opnemen tegen Rituxan, een middel van het Amerikaanse Genentech dat goed is voor een jaarlijkse omzet van $ 5,5 mrd.
Van de Winkel is vol optimisme. 'We gaan snel de markt op. Van patiënten die op niets meer reageren, reageert 42% positief op Arzerra. Dus dan zal het zeker een succes zijn bij minder zieke mensen.'
Off-label afzet
Van de Winkel geeft hiermee aan te verwachten dat oncologen het middel ook zullen gaan inzetten voor andere vormen van kanker dan waarvoor het is bedoeld.
Exclusief deze 'off label'-afzet verwachten analisten dat Arzerra in 2010 een omzetpotentie heeft van euro 65 mln tot euro 300 mln, groeiend tot euro 1,6 mrd in 2012.
Notering in Amsterdam, opgaan in een farmaconcern of doorgaan met allianties met Big Farma, de keuze voor de toekomst is aan Genmab, benadrukt Van de Winkel. Hij verwacht binnen afzienbare tijd nóg een middel naar de markt te kunnen brengen. Het bedrijf uit Utrecht brengt hiervoor Zalutumumab in stelling, een medicijn tegen kanker in hoofd, hals, longen en darmen. Waar Arzerra het moet opnemen tegen Rituxan van Genentech, moet Zalutumumab een kaskraker van Eli Lilly overtroeven.
Van de Winkel stelt dat Genmab voor de verdere ontwikkeling van Zalutumumab onderhandelt met verscheidene farmabedrijven die zich aan dit middel willen verbinden. 'We verwachten binnenkort bekend te maken wie dat zal zijn. Ja, dat zou ook GSK kunnen zijn.'