Terug
Bartjens
The Big Berdowski
Beter Berdowski, topman van baggeraar Boskalis, lijkt geen man die zich druk maakt over wat anderen van hem vinden. Hij wilde een vijandig bod van ¤ 62,50 per aandeel uitbrengen op maritiem dienstverlener Smit Internationale, ook al sprak de hele Rotterdamse haven daar schande van.
Niets hield Berdowski tegen. Behalve de oprukkende recessie. Gisteren meldde Berdowski in een schriftelijke verklaring het vanwege de gewijzigde financiële omstandigheden ‘niet verantwoord’ te vinden een vijandig bod op Smit door te zetten.
Aandeelhouders van Boskalis haalden aanvankelijk opgelucht adem, omdat Berdowksi afzag van zijn snode en riskante plan. Het aandeel van de baggeraar won ’s ochtends ruim 10% op het Damrak. Maar ’s middags kwam de klad erin en keerde het sentiment volledig. Bij slot stond het aandeel Boskalis op een min van 8%.
Wellicht dat Boskalis-beleggers beseften dat Berdowski’s avontuur het bedrijf flink wat geld kost, ook al gaat de overname niet door. De Boskalis-ceo was namelijk zó gedreven in zijn overnameplan dat hij op de beurs alvast 20% van de aandelen Smit insloeg.
Berdowski heeft voor die aandelen ‘ietsje minder’ betaald dan de ¤ 225 mln die Bartjens vorige week berekende, aldus een woordvoerder van de baggeraar. Laten we het dan afronden op ¤ 215 mln. Daarvoor kocht Boskalis 3,6 miljoen aandelen Smit. Gisteren daalden deze aandelen met 22% tot ¤ 31,91, zodat het belang van Boskalis in Smit nu nog maar ¤ 115 mln waard is.
De woordvoerder van Boskalis haast zich te zeggen dat het ‘strategisch belang’ in Smit tegen kostprijs in de boeken blijft staan en dat koersfluctuaties geen invloed hebben op het nettoresultaat van de baggeraar. Maar dat laat onverlet dat Berdowksi in korte tijd, in ieder geval op papier, ¤ 100 mln verbrast heeft.
Gelukkig voor Berdowski duurt het nog even voor de volgende aandeelhoudersvergadering van Boskalis plaatsheeft. Die staat namelijk gepland voor 14 mei 2009. De topman van de baggeraar hoeft voorlopig dus nog geen rekenschap te geven van zijn dure uitstapje. Sterker nog, Berdowski kan nu even achteroverleunen en kijken of Vree van Smit zijn belofte waarmaakt en erin slaagt op eigen houtje meer waarde te creëren voor zijn aandeelhouders dan met het Boskalis-bod van ¤ 62,50 bereikt zou zijn.
Want dat is de keerzijde van de medaille. Vree van Smit moet nu bewijzen dat zijn bedrijf meer waard is dan wat Boskalis ervoor overhad. En dat zal nog niet meevallen in de moeilijke economische omstandigheden waar de wereld nu mee kampt. Als koersherstel te lang duurt, zullen aandeelhouders van Smit mogelijk gaan morren en vragen om alsnog met Boskalis aan tafel te gaan zitten.
En mocht dat niet gebeuren, dan kan Berdowski altijd op eigen houtje nog nieuw leven blazen in zijn overnameplannen. Dan staat de koers zo weer rond de ¤ 62,50 en is het koersverlies van Berdowski inderdaad niet meer dan een papieren verlies geweest.
Dat ze in de Rotterdamse haven dan mogelijk weer gaan piepen, lijkt The Big Berdowski niet veel te doen.
Bartjens@fd.nl