Cruciale week voor eurozone na stellen deadline
Gepubliceerd: 10:28
PARIJS (Dow Jones)--De Europese leiders hebben beloofd nu binnen een week te komen met een ingrijpend noodplan voor schuldencrisis in de eurozone, maar er blijven nog een aantal hindernissen te nemen en het is de vraag of dat niet eerder weken dan dagen zal vergen.
Het zou een plan kunnen opleveren met een brede ambitie, dat echter tekortschiet wat betreft de details. Voornaamste struikelblok zijn de details van een nieuw steunpakket voor Griekenland.
De ministers van financien en centrale bankiers van de G-20 van geindustrialiseerde en ontwikkelingseconomieen stelden zaterdag na afloop van hun bijeenkomst dat "de huidige uitdagingen op beslissende wijze aangepakt zullen worden door middel van een uitgebreid plan" tijdens een voor 23 oktober geplande vergadering van Europese leiders.
De harde deadline verhoogt de druk op de lidstaten van de eurozone om met een oplossing te komen. Tegelijkertijd wordt de kans vergroot dat de markt terugvalt, als het resultaat te vaag is om de nerveuze beleggers gerust te stellen.
Het plan zal bestaan uit drie pijlers: een oproep aan banken om hun kapitaalniveaus te verhogen, een uitbreiding van het Europese noodfonds en een nieuw steunpakket voor het wegzinkende Griekenland. Vooral realisatie van de laatste pijler lijkt erg lastig.
De EU-commissaris voor economie Olli Rehn zei zaterdag dat hij verwacht dat de eurozone-leiders op 23 oktober "beslissen over de belangrijkste principes en parameters" van het tweede steunpakket aan Griekenland, maar dat "technische afronding in de loop van de daaropvolgende weken plaatsvindt."
De technische details zijn essentieel en worden door beleggers met argusogen gevolgd. In juli veerden de markten op na de aankondiging van een groots plan, maar het enthousiasme stierf binnen enkele dagen weg nadat beleggers zich realiseerden dat de vage onderdelen van het plan cruciale details maskeerden die nog niet geheel uitgewerkt waren.
De overeenkomst in juli betrof een nieuw steunpakket voor Griekenland van euro109 mrd. Dit pakket zou een aanvulling zijn op het eerste hulppakket van euro110 mrd dat in mei 2010 overeengekomen werd. Daarnaast vereiste de overeenkomst van juli dat private crediteuren hun obligaties omruilen, wat de looptijd van de schuldpapieren verlengt met maximaal dertig jaar en de nominale waarde van de papieren licht vermindert.
Door verslechterende financien en vertraging van een groot privatiseringsplan heeft Griekenland nu meer geld nodig dan in juli. Veel Europese landen, aangevoerd door Duitsland, eisen dat de private schuldeisers van het land grotere verliezen accepteren, als tegenprestatie voor het extra kapitaal dat de regeringen uit de eurozone in het fonds stoppen. Tijdens de G-20-top werd een analyse besproken waaruit bleek dat, als de overeenkomst van juli ongewijzigd blijft, de Griekse schuld volgend jaar zal toenemen tot 200% van het bruto binnenlands product (bbp), aldus een persoon bekend met de kwestie.
De persoon zegt verder dat er verschillende alternatieve scenario's besproken zijn, waaronder een rentevrije periode, verschillende plannen voor een schuldenruil en een recht-toe-recht-aan afstempeling van de hoofdsom met 50%.
Banken en andere private schuldeisers willen echter niet te ver afwijken van de in juli gesloten deal en het lijkt moeilijk tot een nieuw akkoord te komen, zeker voor 23 oktober. Voor die datum, en voor een eventueel akkoord met de banken, moeten de Europese regeringen eerst zelf een gemeenschappelijk standpunt innemen over hoe een oplossing van de schuldencrisis eruit moet zien. Frankrijk, bijvoorbeeld, is er een minder groot voorstander van om banken mee te laten betalen dan Duitsland.
Leiders van de eurozone hebben eerder al benadrukt dat het eventueel kwijtschelden van schulden door schuldeisers vrijwillig moet gebeuren. In dat geval zouden kredietbeoordelaars er milder mee omgaan dan in het geval van dwang of een ongecoordineerde default.
Een missie van de Europese Unie, het Internationaal Monetair Fonds en de Europese Centrale Bank zal deze week berichten hoeveel geld Griekenland nodig zal hebben en onder welke omstandigheden de schuldenberg nog draagbaar is voor het land.
Na de eurotop van 23 oktober in Brussel is er begin november een G-20-meeting in het Franse Cannes. Als een plan pas dan klaar is, zal er waarschijnlijk een nieuwe eurotop moeten komen, omdat slechts drie van de 17 eurolanden bij de G-20 zitten.
Leiders over de gehele wereld hebben waarschuwingen geuit over de Europese schuldencrisis, wijzend op de toenemende onzekerheid op de financiele markten en de druk op de wereldwijde economische groei als gevolg van de crisis.
De Amerikaanse minister van financien Tim Geithner, die de druk op de leiders van de eurozone de afgelopen weken heeft opgevoerd, stelde dit weekend "bemoedigd" te zijn met de tekenen van vooruitgang afgegeven door Franse en Duitse functionarissen.
"Ze hebben duidelijk meer werk te doen op het punt van de strategie en de details, maar Frankrijk en Duitsland zijn het eens over een gezamenlijk plan en hebben besloten op te treden. Nu is iets groots mogelijk", zei hij.
Door Charles Forelle en Sudeep Reddy, vertaald door Elco van Groningen en
(c) 2011 Dow Jones & Company, Inc.