Kanssen voor SNS om wat aan PGGM te slijten?
PGGM: investeren in Nederlandse hypotheken aantrekkelijker
Voor Nederlandse pensioenuitvoerders is investeren in Nederlandse hypotheken aantrekkelijker geworden. Dat komt door de gestegen marges op hypothecaire leningen. Dit zegt Eloy Lindeijer, hoofd beleggingen van pensioenuitvoerder PGGM, in een interview met het persbureau Bloomberg.
In de periode voor 2008 namen de pensioenfondsen juist afscheid van hypotheekbeleggingen omdat de marges laag waren. Nederlandse hypotheken maken nu maar 0,5% van de beleggingen uit van de Nederlandse pensioenfondsen.
Hoge kwaliteit, laag risico
PGGM beheert €125 mrd aan vermogen voor zes pensioenfondsen. Het pensioenfonds Zorg en Welzijn is veruit de grootste klant, met €120 mrd.
‘Nederlandse hypotheken zijn relatief ondervertegenwoordigd in onze portefeuille’, aldus Lindeijer. Volgens hem zou de markt profiteren als grote investeerders in hypotheken stappen. ‘Het is papier van hoge kwaliteit en een laag risico. En we begrijpen waar we in beleggen omdat het dichtbij huis is.’
Als de pensioenfondsen weer geld zouden investeren in hypotheken, dan zou dat de financiering vergemakkelijken. Dat kan een stimulans zijn voor de vastzittende huizenmarkt.
Financieringsgat
Banken zijn terughoudender geworden in het verstrekken van hypotheken. Dat komt onder meer door strengere verstrekkingseisen. Daarnaast hebben banken te maken met een financieringsgat: de hypotheekschuld is veel hoger dan het bedrag aan spaargeld dat de banken binnenhalen. De rest (circa €300 mrd) van de financiering moet uit de kapitaalmarkt komen. Daar komt bij dat de hypotheekschuld op de balansen van banken al hoog is.
Als Nederlandse pensioenfondsen weer hypotheken willen kopen, dan zouden banken weer gemakkelijker obligaties kunnen uitgeven met hypotheken als onderpand (zogenoemde securitisaties). Daardoor wordt het financieringsgat kleiner, waardoor banken gemakkelijker hypotheken kunnen verstrekken.
‘Pensioenfondsen zouden niet het hele financieringsgat kunnen opvullen. Maar als buitenlandse investeerders zien dat wij door hypotheken gedekte obligaties kopen, dan zou dat een stimulans kunnen zijn’, zegt Lindeijer.
bron FD.nl