Vandaag artikel Wessanen in het FD.
hierbij de strekking:
Afgelopen vrijdag was het aandeel Wessanen uitblinker op de Amsterdamse effectenbeurs, met een koersstijging van 5%. Dik een week na een aangekondigde reorganisatie, met een banenverlies van 300 man, was dat een wat erg late reactie.
Wessanen schrapt banen
Sommige handelaren dachten daarom dat er iets anders aan de hand was. Zij speculeerden op een bod op het levensmiddelenbedrijf. Bij dit soort marktgeruchten duikt steevast de naam op van grootaandeelhouder Delta Partners. Dat is een Amerikaanse investeringsmaatschappij die een belang van 25,6% in Wessanen heeft weten op te bouwen. Dit jaar verstevigde de grootaandeelhouder zijn positie door een succesvolle voordracht van de Amerikaan Rudy Kluiber als lid van de raad van commissarissen. De Amerikanen zitten op het vinkentouw. Maar is het een goed idee juist nu door te stoten naar een volledige overname?
Wachten
Even wachten met bieden kan geen kwaad. Onder het toeziend oog van zijn grootaandeelhouder werkt Wessanen aan een verdere aanscherping van zijn activiteiten. Dochterbedrijf ABC, een drankenproducent in de VS, staat in de etalage. Wessanen hoopt dit onderdeel (€112 mln omzet in 2011) nog dit jaar te verkopen.
De opbrengst is ongewis, zeker nu de winst er terugloopt. Daarna is het ongetwijfeld de beurt aan de diepvriesactiviteiten, zeg maar de kroketten en bitterballen (€113 mln omzet in 2011). Daar grijpt het concern in met een €24 mln kostende reorganisatie, die uiteindelijk €15 mln aan structurele jaarlijkse besparingen moet opleveren. Voor een geïnteresseerde partij kan het een uitkomst zijn dat Wessanen deze sanering zelf ter hand neemt.
Nichespeler
Vervolgens is Wessanen waar het wezen wil: een bedrijf dat zich volledig concentreert op de productie en verkoop van biologisch voedsel in Europa. Een nichespeler, onvergelijkbaar met het gediversifieerde voedingsconcern van weleer. Groeiperspectieven zijn er volop, met de VS als lichtend voorbeeld. Volgens gegevens van de Amerikaanse Organic Trade Association is 4% van het voedsel daar al biologisch. In een trendgevoelige stad als New York ligt dit percentage vele malen hoger. In de Europese landen waar Wessanen actief is, komt de teller op 2,6%.
Biologisch verantwoord
Maar de groei in biologisch voedsel gaat niet voorbij aan andere (traditionele) spelers. In de VS staan de schappen al vol met biologische huismerken. Een succesvolle biologische winkelketen als Trader Joe is nota bene eigendom van de Duitse discounter Aldi. Verlost van de drank en de kroketten is Wessanen met nog geen €0,5 mrd omzet een piepkleine, kwetsbare speler. Een ervaren en kapitaalkrachtige overnamekandidaat kan de zaak vaart geven.
Tot zover de logica achter de geruchten. Dan de koerswinst. Daarin zit nogal wat wensdenken vervat. Met €2,42 oogt het aandeel aantrekkelijk, maar daar staat bescheiden winstgevendheid tegenover. Schrik dus niet bij de kassabon: de koers-winstverhouding ligt rond de 19, waarmee het aandeel een van de duurdere is op het Damrak. Zo gaat dat bij biologisch verantwoord boodschappen doen.
bron: Bartjens@fd.nl