[quote alias=marcello106 id=10157759 date=201707142153]
[...]
Vanuit financieel oogpunt creëert SaaS terugkerende in plaats van eenmalige inkomstenstromen (recurring i.p.v. non-recurring of one-off revenue streams), hetgeen een hefboom plaatst op het toekomstig omzet- en verdienpotentieel en daarmee de waarde van de software-ontwikkelaar. Dit wordt bevestigd als we kijken naar de waardering door de markt van een groep beursgenoteerde SaaP / on-premises softwarebedrijven versus een groep beursgenoteerde SaaS softwarebedrijven:
De Enterprise Value (EV) is de ondernemingswaarde, ofwel de waarde van alle operationele activiteiten ongeacht de wijze waarop deze gefinancierd zijn (eigen, hybride of vreemd vermogen). Bovenstaande grafiek toont dat beleggers per ultimo Q2-2016 de ondernemingswaarde van SaaP / on-premises softwarebedrijven typisch op 2,7 maal de omzet en 15,7 maal EBITDA (bedrijfsresultaat) inschatten, terwijl SaaS softwarebedrijven op 4,4x de omzet en 38,9x EBITDA worden gewaardeerd.
Marcello,
Interessante artikelen ! Thx.
Met een meer wetenschappelijke onderbouwing bezig van TIE's waardering voordat er een grote koper interesse vertoont en voor een habbekrats TIE van de beurs wil halen ?
Volgens dit artikel zou Tie Kinetix op 4,4 keer de omzet gewaardeerd moeten worden.
Dat levert een waardering van Euro 88 Mln op bij een koerswaarde van Euro 58\aandeel.
Ik houd in deze fase een multiple aan vanuit een bandbreedte van 6 - 10 keer de Ebitda.
O.b.v. deze multiple en cijfers 2016 welke matig waren vanwege omzetverlies EU projecten & afbouw portalhosting, komt de waardering van TIE daarmee uit op een bandbreedte van Euro 16 - 20 Mln.
Bij 1,5 Mln uitstaande aandelen is dat ecquivalent aan een koerswaardering van euro 10.60 (onderkant) tot euro 13.30\aandeel (bovenkant).
Ik verwacht, dat NIBC na de Q-3 cijfer publicatie met een nieuw koersdoel komt a Euro 13 -14 voor TIE KINETIX. dat zal de kopers een "doel voor ogen stellen"en kan het aandeel interessanter maken vanuit een groeiportfolio met 30% opwaarts koerspotentieel.
Indien het MT & RvC het uitgesproken optimisme in de AvA 2016 in maart jl. , dit boekjaar waarmaakt is een koerswaardering ultimo 2017 tussen de Euro 14 & 17 meer dan op zijn plaats.
De CFO & CEO benoemden 2017 als een "transitiejaar" voor TIE KINETIX, waar laag renderende hosting\portal aktiviteiten omgewisseld wordt voor de sneller groeiende en hoger renderende Business Integration & Demand Generation aktiviteiten.
Komt bij een omzet ultimo 2018 van Euro 25 - 28 Mln, het Netto resultaat waar ik al jaren op doel, uit op Euro 2,5 Mln, dan is een waardering van 8 - 12 keer de winst geen extreme in ICT waardering (zelfs onderkant). Bij die prestatie is TIE dan mediaan 10 * 2.5 Mln is 25 Mln waard, bij 1,5 mln uitstaande aandelen , Euro 16.66\aandeel.
Zit TIE op een binnenkort "exploderend businessmodel" met FLOW ?
De aandeelhouder houdt begrijpelijkerwijs de beperkte free float in de hand en heeft geen belang om a.) verwatering toe te staan en b.) actueel de handel niet in een flow te brengen. TIE KINETIX is actueel zwaar ondergewaardeerd. Voor einde jaar is dat o.b.v. de cijfers boekjaar 2017 duidelijk.
Conclusie die je o.b.v. deze visie kan trekken; Kopen nu het nog kan voor minder dan euro 11,-. dat duurt niet lang meer !
Totn slot;
Vind het opvallend, dat er de laatste weken\maanden wat vaker handelsdagen komen die lijken te duiden, dat de potentie die TIE aandeelhouders kan bieden langzaamaan breder onderkent wordt.
Op naar de koersdoelbijstelling door "Marcel den Drijver".
Benieuwd op welke koers deze sector kenner er tegenaan kijkt.
TIE met FLOW op weg om in een positieve flow te komen.
met een waardering a euro 13,- op de borden, een stevig groeiende omzet en een nettor resultaat van euro 1.5 - 2 Mln op de borden, pay out ratio 45% van net result en vragen om een emissie, maakt TIE kansrijk om een stevige DG acquisitie in de USA te financieren en daarbij een lokale (van mijn part) 2e notering.
Op dat moment, kan "de geest uit de fles" bij de visionairs die ooit TIE uit handen van de IT maffia heeft gehaald "The Bro's R".
TIE acht ik actueel koopwaardig; Koersdoel euro 13,-
Tracker