DSM schrapt duizend banen
26 augustus | 13:30
DSM (Verkopen) heeft een besparingsprogramma aangekondigd ter waarde van €125 tot €150 miljoen. Het fijnchemieconcern zet in op een reorganisatie bij de ondersteunende diensten van het bedrijf. De reorganisatie richt zich vooral op afdelingen zoals Financiën, Personeelszaken, Juridische Zaken, IT, Business Services, Communicatie en Corporate. Hierdoor worden 900 tot 1000 arbeidsplaatsen (fte's) geschrapt. Wij handhaven ons verkopen-advies.
Met de reorganisatie schrapt DSM ongeveer 5% van zijn banen. Dit kan resulteren in een kostenbesparing van €125 tot €150 miljoen tegen het einde van 2017. Rekening houdend met een retentie-ratio van 50% en een belastingtarief van 18%, komen we uit op een stijging van de winst met €0,31 per aandeel (gebaseerd op de huidige schatting van de winst per aandeel van €3,54).
DSM werkt ook nog aan nieuwe besparingsplannen voor de voedingsmiddelendivisie (Nutrition). Deze plannen zullen op 4 november worden gepresenteerd.
We verwelkomen de kostenbesparingsplannen, maar we gaan er wel van uit dat meer kostenbesparingen nodig zijn om te voldoen aan de schattingen van analisten. Zo verwachten wij dat DSM zal moeten afzien van de doelstelling voor de EBITDA-marge van de voedingsmiddelendivisie. Die ligt nu op 20 tot 23%. Wij zien dan ook risico in de investeringscasus. DSM handelt nu op een koerswinst-verhouding van 17,2x de winst voor 2015. Dit is te hoog, als we kijken naar het risico voor de aanbodzijde bij Nutrition.