Geert schaaij tipt NXP semiconducters (nasdaq),
vooral vanwege de chip iPhone en ipay
een deel v d tekst hieronder:
...
Hefboomwerking geeft extra rendement, extra risico
Dat de winst zoveel sterker groeit dan de omzet komt door de hefboomwerking. NXP heeft een hoge operationele hefboom door de hoge vaste kosten van de chipfabrieken. Daarbovenop heeft het een financiële hefboom door de schuldpositie die weliswaar is gehalveerd, maar toch tot de hoogste van de sector behoort. De meeste chipproductenten hebben namelijk helemaal geen schulden, juist omdat ze al een aanzienlijke operationele hefboom hebben. Die operationele hefboom veroorzaakt namelijk sowieso volatiliteit van de resultaten.
Dat de aandelenkoers van NXP volatiel is, blijkt wel uit de bèta (?) van 2,25. Dat betekent dat koersbewegingen van NXP ruim twee maal zo heftig zijn als die van het marktgemiddelde. Helaas geldt dat niet alleen als koersen stijgen, maar ook als koersen dalen.
Door de goede resultaten heeft de beurskoers de laatste jaren uitstekend gepresteerd.
Risico-averse beleggers doen er niettemin verstandig aan het cyclische karakter van de chipindustrie te onderkennen. Een gevolg van het cyclisch karakter is dat een eenmaal ingezette neergang heftig is.
Waardering
De aandelenkoers is sinds de beursgang bijna vervijfvoudigd. Volgens analisten zal de winst per aandeel in 2015 uitkomen op $5,40 en in de vier daaropvolgende jaren doorgroeien met gemiddeld 23%. Die groei komt grotendeels op het conto van de divisie Identification met zijn NFC-chips, die niet alleen zal profiteren van de iPhone, maar ook van talloze andere toepassingen waaronder de Apple Watch.
Door de genoemde winstgroei is de verwachte koerswinstverhouding bij de huidige koers van ongeveer $70 maar 14x. De waardering is dus schappelijk, ondanks de forse koersstijging.
Conclusie
Philips Semiconductors was ooit de nummer acht op het lijstje van grootste chipproducenten ter wereld. Nadat het met schulden beladen NXP noodgedwongen moest afslanken, zakte het naar de 19de plaats. Inmiddels heeft een krachtig herstel plaatsgevonden, waardoor het weer de 11de plaats heeft veroverd.
Die opmerkelijke prestatie is in NewYork niet onopgemerkt gebleven, want eind vorig jaar werd het als enig Nederlands bedrijf opgenomen in de Nasdaq-100, de index met de 100 belangrijkste bedrijven op de Nasdaq.
Voor beleggers die willen profiteren van het succes van de iPhone is NXP een interessante investeringsmogelijkheid, vanwege de groeivoorzuitzichten, de kwaliteit van de producten en de goede spreiding en redelijke waardering. Beleggers dienen wel bestand te zijn tegen heftige koersuitslagen die horen bij de chipindustrie met zijn cyclische karakter.