FD 13 februari
Sein voor groei in Nederland springt van oranje op groen
De groei in de eurozone trekt langzaam verder aan. Nederland loopt inmiddels niet meer achter op de rest van de eurozone.
Morgen wordt duidelijk of het in het derde kwartaal van vorig jaar aarzelend op gang gekomen economisch herstel verder aan kracht heeft gewonnen. Het is morgen weer ‘cijferdag’ in Europa. Voor de Europese Unie als geheel, voor de eurozone, en voor een groot aantal individuele landen komen de cijfers over de groei in het laatste kwartaal van vorig jaar. Ook het Nederlandse Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS)komt met de cijfers.
Analisten zijn gematigd optimistisch.
Persbureau Bloomberg doet traditioneel een rondje langs enkele tientallen analisten.
Hun gemiddelde verwachting voor de eurozone is een iets aantrekkende groei: van 0,1% in het derde kwartaal naar 0,2%. Voor Nederland wordt een tikkeltje meer verwacht. De analisten denken dat de groei van het bruto binnenlands product uitkomt op 0,3%, vergeleken met 0,2% een kwartaal eerder.
‘Ik ben nog iets optimistischer voor Nederland’, zegt Tim Legierse van Rabobank. ‘In de boeken heb ik een verwachting staan van een groei van 0,4% ten opzichte van het derde kwartaal. Aan die voorspelling houd ik vast, maar het zou me niks verbazen als het toch wat meer wordt, misschien 0,5%, of zelfs 0,6%.’
Legierse verwijst daarbij naar de reeds door het CBS gepubliceerde cijfers over de industriële productie. Die lieten voor alle drie maanden van het laatste kwartaal een stijging zien. ‘De maakindustrie heeft het goed gedaan’, zegt Legierse. ‘Dit duidt op een toename van de export.’
De analist van Rabobank gaat ervan uit dat driekwart van de 0,4% groei die hij voorziet al uit de industrie en de export kan komen.
Dan blijven er volgens Legierse nog wat posten over die een kleinere positieve bijdrage kunnen leveren: ‘Door de strengere regels voor de bijtelling van leaseauto’s zullen de investeringen wel weer iets zijn gestegen. De woningmarkt heeft het redelijk gedaan en de consumptieve bestedingen zijn minder zwak.’
Een kwartaal-op-kwartaalgroei voor Nederland van ergens tussen de 0,3% en de 0,6% zou betekenen dat Nederland in ieder geval niet meer achterloopt bij het euro-gemiddelde. Misschien haalt Nederland zelfs weer iets van zijn achterstand in. ‘We hebben het in de tweede helft van vorig jaar beter gedaan dan verwacht’, zegt Legierse.
Zijn collega Aline Schuiling van ABN Amro voorziet voor de eurozone een groei van 0,2% over het laatste kwartaal, gelijk aan het gemiddelde van de door Bloomberg bevraagde analisten. ‘De hoofdlijn is dat de groei marginaal hoger uitvalt vergeleken met dat plusje van 0,1% over het derde kwartaal, met een iets zwakkere particuliere consumptie en een wat sterkere export’, vat Schuiling samen.
Het herstel in Nederland en de eurozone is de afgelopen twee jaar regelmatig in het vooruitzicht gesteld, door vrijwel alle analisten, en telkens bleef het uit. Schuiling denkt dat het er dit keer toch echt doorzet: ‘De VS zijn voor het herstel in Europa heel belangrijk en daar is de groei nu boven de trend. China zal wel afkoelen, maar wij voorzien geen harde klap daar.’
Schuiling noemt het ook van grote betekenis dat de groei in Europa minder te lijden heeft van hard saneringsbeleid van overheden.
‘Het bezuinigingstempo neemt gemiddeld genomen af.
Het overheidsbeleid zit een snelle expansie nog in de weg, maar duwt je niet meer in de recessie.’
Daarbij worden ook de verschillen binnen Europa weer kleiner. Portugal groeit sinds het tweede kwartaal van vorig jaar, Griekenland geeft geen kwartaal- op-kwartaalcijfers voor de groei, maar de snel afnemende krimp op basis van de wel beschikbare cijfers doet vermoeden dat de omslag daar ook is ingezet, of toch ten minste nabij is. En ook Spanje heeft de weg omhoog al ingeslagen.