*Justin* schreef op 16 juli 2015 17:41:
[...]
Garmin waarschuwt nu voor een slecht kwartaal, maar handhaaft haar jaar outlook. Een bekende uitspraak is echter: "een winstwaarschuwing komt nooit alleen". TomTom in 2011 had dat ook, daar kwam eerst een voorzichtigere waarschuwing en daarna een harde.
Dat Garmin nu vasthoudt aan outlook betekent dat ze alle zeilen willen en moeten bijzetten om die te halen, en dat ze nu de beleggerscommunity nog niet willen teleurstellen. Daar kunnen soms ook belangen in meespelen (insiders die nog moeten sellen bijvoorbeeld) Of gewoon opportunisme, wat Garmin ook niet vreemd is. De vraag wordt of dat houdbaar is.
Voor een deel geloof ik ze wel, als ze zeggen dat hun Marine sectie in de tweede helft beter gaat doen door productintroducties. Ik ken hun marine onderdeel niet, dus kan het niet beoordelen, maar ik neem het aan. En dat er qua fitness nogal wat voorraad in de channels zat, waardoor verkoop aan eindgebruikers op zich niet tegenviel, maar wel de verkoop aan retailers.
Dat is echter een signaal dat de afgelopen kwartalen de cijfers misschien wel minder waren voor Garmin dan het aan de buitenkant leek Je bouwt immers alleen voorraden bij retailers op als je meer aan retailers weet te verkopen dan de retailers aan de eindklant weten door te verkopen. Garmin verwacht dat de sell through wel weer op gang komt, maar moet daar extra marketing euro's voor weggeven. Misschien geven ze wel gewoon extra kortingen op voorraden te reduceren, maar noemen ze het marketing.
Ik denk dat Garmin door de veranderingen in euro-dollar nu zelf eens in de hoek zit waar de klappen vallen.
Vergelijk je dat met TomTom, dan heeft tomtom alleen last van wat lagere brutomarges, maar wel gecombineerd met hogere omzetten. TomTom is jarenlang gewend aan een euro op 1,40 en heeft een business die daar op aangepast is. Nu een euro op 1,10 staat, biedt dat ineens nieuwe mogelijkheden. Ook in Aziatische landen, waar haar producten ineens ook toegankelijker zijn geworden qua pricing. TomTom kan vanuit de oude situatie dus juist vooruit en offensief denken in plaats van achteruit. Die paar procent gross margin nemen ze dan voor lief, dat vlakt zichzelf vanzelf uit, omdat in europa de prijzen wel weer wat zullen stijgen, omdat Garmin wel moet.