Wonden gelikt en alles rustig op een rijtje gezet.
Al eerder schreef ik dat het zeker mogelijk was dat Abbvie de licentie niet zou nemen en dat dit dan minder gunstig zou zijn. Dat meen ik nog steeds, als Galapagos zich ongerust maakt dat de licentie in de lade zou verdwijnen en ze daar niets tegen konden doen, had ze hun advocaten op slecht werk kunnen aanspreken. De uitlatingen nu zijn zeker ook ter geruststelling en ter verbetering van de komende onderhandelingen met nieuwe partners en dat is op zich nuttig en in het belang van de koers en daarmee het bedrijf en de aandeelhouders. De CEO heeft natuurlijk wel een probleem als er na zijn uitlatingen niet spoedig een gunstige deal met een nieuwe grote partner komt, naar ik vermoed heeft hij om die reden wat extra tijd gekocht met zijn uitspraak ‘voor het einde van het jaar’.
Koersval tot ca. € 40 is dan wel begrijpelijk, onzekerheid is enorm toegenomen en tot die is weggenomen (!) past een lagere koers.
We kunnen niet blindvaren op de uitlatingen van de CEO, die wellicht primair bestemd zijn voor de (al dan niet toekomstige) zakelijke relaties. Dat neemt niet weg dat de resultaten van fil – zie het inhoudelijk draadje – goed genoeg zijn, maar dat alleen is niet voldoende, voor de ouderen onder ons: Video 2000 was ook beter dan VHS. Het gaat dus om de inschatting om het succesvol aan een juiste partner te slijten, de kans dat Galapagos dit lukt zonder een grote partner is gering, dat ze voldoende cash hebben om de fase 3 op te starten en te voltooien is niet voldoende, er moet een partij bij zijn voor de goedkeuringen en marketing.
Mijn inschatting is dat het Galapagos lukt die partner te vinden, ook als er een deel bluf bij de uitlatingen zit, zal er wel al enig contact geweest zijn. Bovendien was de emissie een bewijs van de interesse en de wervingscapaciteit van Galapagos.
Ik verwacht daarom nog wel een tijdje onzekerheid en begrijpelijke verkopen. Zelf toch maar wat bijgekocht, op de inschatting dat de koers weer een niveau hoger zal noteren als de uitstappers weg zijn maar vooral t.z.t. als er een nieuw partner is. Al kan dat best een maand of twee duren.