Sems optie met KPN
Sem van Berkel
Het fonds KPN noteert momenteel ongeveer EUR 3,24. Als je wilt investeren in een fonds verwacht je dat de koers gaat stijgen of doe je dat vanwege het goede, stabiele, dividendbeleid. Je kunt overwegen om de aandelen te kopen. Je kunt er echter ook voor kiezen om een optieconstructie op te zetten in KPN. Hiermee profiteer je (sneller) van een koersstijging, maar je hebt geen recht op het dividend (+/- 2%).
Bij het fonds KPN kiezen we voor het kopen van een call spread. De call spread in dit voorbeeld kent een investering van EUR 0,33. De call spread kan een (zeer) hoog rendement opleveren, namelijk EUR 1,17 (+355%) bij een koers van EUR 5,00 of hoger (Bij opties is de verhouding 1:100; de constructie kost dus EUR 33,00).
Constructie:
Koop een call KPN met een looptijd december 2019 en een uitoefenprijs van 3,50. Deze kost bij de huidige koers van KPN ongeveer EUR 0,54. Verkoop tegelijkertijd een call KPN met eenzelfde looptijd en een uitoefenprijs van 5,00. Deze call levert een bedrag op van EUR 0,21.
Investering, rendement & risico
De investering van deze callspread is EUR 0,54 -/- EUR 0,21, oftewel EUR 0,33. Bij een koers boven de EUR 5,00 is het rendement maximaal in deze constructie. Momenteel is de koers van KPN EUR 3,24, het is dus een speculatieve, offensief ingestelde, optieconstructie. Bij een koers boven de EUR 5,00 ontvangen we het verschil tussen de uitoefenprijzen van de call spread, in dit geval EUR 5,00 (verkochte call) minus EUR 3,50 (gekochte call) is EUR 1,50. De investering is EUR 0,33. Je kunt dus EUR 1,50 -/- EUR 0,33 = EUR 1,17 verdienen, een potentieel rendement van 355%.