Baudolino schreef op 16 mei 2016 18:21:
Dag Fred, de waarde van (enige) huidige assets stond naar ik aanneem te hoog in de boeken waardoor die is geherwaardeerd. Vorig jaar 2015 hebben ze geloof ik ook voor kleine 36-39 mio impairment geboekt (precies getal even niet scherp). Tot enige verrassing van een van de analisten, omdat zij hadden verwacht dat alle afwaarderingen in de afgelopen jaren wel genomen zouden zijn. Toen was het een negatieve verrassing, ik kan me voorstellen dat dit ook nu weer als tegenvaller is gezien.
Bij impairment wordt dit ten laste van de winst en verliesrekening gebracht en loopt er waarde uit de koers, als gevolg van deze herwaardering. Dit staat daarmee los van de omzet of winstgevendheid maar heeft bijvoorbeeld te maken met afwaardering van de waarde grondposities, goodwill etc. die bij nader inzien lager uit zijn gevallen. Vanwege boekhoudregels ben je verplicht via impairment deze waardevermindering als verlies te boeken ten laste van je resultaat.
Op dividenduitkering heeft dit zover ik weet echter geen invloed.
Op zich zou dit ten dele in de daling na de cijfers kunnen zitten verwerkt echter BAM heeft niet openbaar heeft gemaakt wat de hoogte van dit impairment is. Zodoende is moeilijk in te schatten. Ik ga ervanuit dat we bij het halfjaaroverzicht de balans en o.a. impairment zullen kunnen afleiden. Voor nu is onzeker of het groot of klein is, in ieder geval substantieel genoeg om ze als disclaimer bij de trading update alvast te benoemen.
Ik vind het gemiste kans, dat BAM hier zo schimmig over doet, onnodige onduidelijkheid richting beleggers. Rob moest bij de cijferpresentatie ook al uitleggen waarom hij het negatieve effect van de faillissementen niet heeft meegepubliceerd; dit geeft meer transparantie over de winstgevendheid exclusief het effect van deze faillissementen.
Rob deed daar redelijk schouderophalend over, noemde vervolgens nog steeds geen cijfer, en zegt vervolgens dat hij transparantie voorop stelt. Ook v.w.b. impairment had hij m.i. de lucht kunnen klaren, beide aspecten toch relevante beleggersinformatie om zicht te hebben op de winst- en waardeontwikkeling.