harrysnel schreef op 3 augustus 2017 09:54:
[...]
Er zijn heel veel verschillende scenario's te bedenken over strategische stappen zoals samenwerking, overname, exit, deelname etc. De SDC is een grote puzzel waar de stukjes op hun plaats moeten vallen. Of van de tafel als ze niet passen.
Als ik de enorme belangen zie vanwege de grootte van de potentiële markt SDC/Connected Car/IOT, de hoge M&A activiteit (HERE, Autonavi, Waze, Cruise Automation, Otto, Autonomos)......en dat dan afzet tegen het koersverloop van TomTom, waarbij ik (en met mij velen) een enorme onderwaardering zie van de TomTom assets,dan vraag ik mij of "hoe dat toch mogelijk is". Daarbij zie ik ook vanuit TomTom tot voor kort geen enkele behoefte om een einde te maken aan die onderwaardering middels betere IR/PR en veel geheimzinnig gedoe (PB VW ingetrokken, Nissan verspreking, Volvo uitgelekt).
Mijn indruk: TomTom probeert "tijd te rekken" in een sector waar de waarderingen door het dak gaan door:
- focus op WPA/Consumer + conservatief boekhouden.
- downplayen van de assetwaarde (E8 is faire waardering, HERE heeft groter marktaaandeel dus hogere waardering voor dat platform is logisch, Telematics is niet zoveel waard als Fleetmatics, TomTom wil zelfstandig blijven).
- te praten over het positioneren voor Endgame. Praten over benodigde investeringen en dat het nog onzeker is "hoe het speelveld er uiteindelijk zal,uitzien".
- bij het afsluiten van samenwerkingen zoals onlangs met Baidu te vermelden dat dit geen invloed heeft op de korte termijn inkomsten.
Ik begrijp dat je de eigen onderneming niet gaat "hypen" en realistisch wilt blijven maar bij TomTom is dit realisme doorgeslagen naar het downplayen van het eigen bedrijf.
Als ik dan denk naar de reden waarom een bedrijf hiervoor kiest dan heeft dat m.i. mogelijk te maken met een strategische stap die ooit gezet gaat worden en waarvoor een bepaald koersniveau van aandeel als basis dient. "Dirty exit", deelname in aandelenkapitaal of overname van bedrijfsonderdeel van TomTom.
Het gecontroleerde koersverloop en downplayen management kan ik alleen verklaren als er tijd moet worden overbrugd. Bv dat het contract met Apple een voorwaarde heeft dat er geen verandering in eigendomsstructuur mogelijk is voor X jaar. Of dat Bosch opdraait voor groot deel van de investeringen in RRS maar dat het dan wel recht heeft om in te stappen tegen koers X. Of dat TomTom met het consortium van HERE kopers heeft afgesproken minimaal X jaar zelfstandig te blijven als daar business tegenover staat....etc.
En vandaag moest ik daar aan denken toen ik las over Siemens. Siemens stond aan de basis van TT Automotive. Ook daar kunnen nu 10 jaar geleden afspraken gemaakt zijn waarvan wij geen weet hebben.
Speculatief gehalte van bovenstaande is torenhoog maar ik probeer een verklaring te vinden voor het koersverloop van de afgelopen jaren.