cave canem schreef op 27 november 2017 11:22:
[...]
zoals je weet loop ik mee bij investment fondsen , voornamelijk via Man Group.
zit thans put opties Long op de DOW en zit Tesla short, voor nu aan de juiste prijs, ben hier volgend voor Goldman die Tesla voor 2018 eerder een 200$ aandeel vinden dan een 400$ zoals Morgan
wat Altice betreft
werd gevraagd of ik mee wilde doen in een mandje voor Altice, ze zochten 1 mio euro en heb voor het minimum ingeschreven 5.000 stuks, dezelfde avond zat het fonds al vol, dus er waren zat gegadigden om wat mee te lopen.
insteek is dat voor nu dat de convenanten veilig zijn en dat men exposure gaat afbouwen, dat is een proces en laten we duidelijk zijn dit is niet uit weelde/luxe, doch een must
dit gaat dan ook zeker 'below the line' geld kosten, maar het verdienmodel voor Altice dat werkt
samenvattend uit de recente rapporten van CITI ( buy) - ABN (buy) - Goldman ( neutral) - MS ( downgrade)
maar ook Goldman en MS houden hoger koersdoel aan, daar waar we nu aan noteren.
- the value of the 70,2% stake Altice NV owns in Altice USA already represents a value of 7,3 per share in Altice NV
- 80% of all debt is at fixed interest rates
- approximately eur 35bn of debt has been refinanced in the last 12 months
- the average rate debt is now 5.8% , this has come down 40bps in the last year, which saves some 200m of interest charges per year
- the average maturity of debt stands at 6.3 years, and on average, the company refinances some 6-10bn debt per year
if interest rates were to incease by 500bps, the annual finance charges would increase by approx 300m
less than eur4bn of debt matures in 2017-20 period, which is less than 10% of outstanding debt, and less than 1 year operating free cash flow
it is also less than the available level of credit facilities
at the start of 2017 , Altice had available credit facilities in place for a combined amount of 4.841m of which euro 4.825m consisted of revolving credit facilities
None of the convenants related to these RCF's require a leverage of less than 5x, and the company stated it had been in compliance with all convenants at all times
the 1bn share buyback that the company announced in August 2017 also reflect the fact that Management remains comfortable with its leverage ratio
( deze laatste zie ik zelf iets anders, denk dat de share buyback is om sommige maturing optie holders een markt te verschaffen tot uitstap, maar dat is mijn persoonlijke mening)
conclusie:
- comfortable with covenants ( for now)
- capex: not cutting corners
- the fastest and largest FTTH roll-out worldwide
- content is King
- generating free cash flow
- positioning itself through scale
- no stabilisation in France yet
- significant margin upside in the US
- a new Management structure
mvg en sorry for typo's - tik op klein scherm