Morgen houdt KPN haar jaarlijkse investeerdersdag. Alle ogen zullen gericht zijn op de nieuwe topman Maximo Ibarra die zijn geloofsbrieven straks zal overhandigen. De vraag is wat het plan is van de Colombiaan met Italiaanse nationaliteit. Er zijn een aantal grote thema's:
Krimpende omzet
Meer investeringen (5G)
Verdere consolidatie in Nederland en Europa
KPN is een telecombedrijf met een krimpende omzet in een moeilijke, concurrerende omgeving. Bedrijven met krimpende omzetten zijn gefocust op het terugdringen van de kostenstructuur en dat gaat KPN voorlopig goed af. Daardoor stijgt de winst per aandeel, maar dat is niet eeuwig vol te houden.
De meeste telecommers hebben last van dalende omzetten, door bijvoorbeeld de nieuwe roamingregels in Europa. Uiteindelijk moeten ze, en KPN dus ook, toe naar een hogere ARPU (Average Revenue Per User) en dat poogt men te bereiken door prijsverhogingen door te voeren. Bij KPN werden afgelopen zomer met ca. 5 a 6% verhoogd op bepaalde deelgebieden en dat zal de omzet, mits er niet teveel klanten overstappen, goed doen.
Investeringen
Zorgen zijn er ook rond het investeringsbudget van KPN. De veilingen voor 5G staan voor de deur. De vraag is wat dat gaat opbrengen. De veilingen voor 5G lopen nogal uiteen: in Spanje werd er relatief weinig opgehaald (€438 miljoen) terwijl de nieuwe Italiaanse regering juist een enorme meevaller kon boeken (€6,55 miljard).
In Nederland stond die veiling gepland voor eind 2019. Het wachten is eerst op de goedkeuring van de Europese Commissie voor de fusie tussen Tele2 en T-Mobile en daarna zal er nog een ambtelijkt traject doorlopen moeten worden om een en ander te gaan voorbereiden.
Consolidatie
Die goedkeuring inzake Tele2 en T-Mobile is er gekomen, zodat die horde uit de weg is. Dat zette gisteren alle telecommers in Europa hoger: niet zozeer vanwege deze specifieke fusie/overname, wel omdat hieruit bleek dat het officiele standpunt van toezichthouders en overheden wat meer richting consolidatie neigt.
In onze buurlanden is er veel getouwtrek tussen telecommers en overheid inzake die consolidatie. In Frankrijk gaf de toezichthouder al aan dat het verdwijnen van één van de vier grote spelers (Orange, Bougyues, Iliad en Altice) geen probleem meer te vinden.
In België zijn drie grote spelers actief (Telenet, Proximus en Orange Belgium) en wil de regering graag een vierde speler toevoegen (men denkt aan Iliad), maar de geesten worden, ook in de politiek, steeds meer rijp gemaakt voor handhaving van de bestaande situatie.
Voor KPN betekent de fusie tussen T-Mobile en Tele2 dat er een lastige horzel van het speelveld verdwijnt waardoor de druk op de prijzen wat zal afnemen. Dan rest nog de vraag hoe het groeiplaatje voor KPN er in de komende jaren verder uitziet. Zoekt het samenwerking met een andere grote Europese speler? KPN lijkt te klein om zelfstandig in Europa potten te breken.
Plannen nieuwe ceo
Morgen is het aan de nieuwe topman Maximo Ibarra de toekomstige plannen voor KPN te ontvouwen. Ibarra is in Colombia geboren maar heeft tevens de Italiaanse nationaliteit. Hij schreef in 2015 een boek over digitale transformatie. In 2016 werd Ibarra, afkomstig van Wind Tre in Italië, manager van het jaar in Italië vanwege de innovatieve positionering van zijn bedrijf en de ontwikkeling ervan in de digitale economie.
I n telecomland is onze keuze gevallen op Orange, het voormalige France Telecom. Dat weet omzetstijging met dalende kosten te combineren terwijl er nog een aantal andere koerstriggers aanwezig zijn bovendien. U lees hier de laatste analyse van Orange.
Full disclosure: Inberg heeft geen positie in voornoemde aandelen.