Aegon vol in hypotheken
Door Edwin van der Schoot
1 uur geleden in FINANCIEEL
Den Haag - Aegon ziet in het verstrekken van hypotheken, het doorplaatsen ervan en het beleggen erin de sleutel om de komende jaren zijn Nederlandse dochter winstgevender te maken.
Maarten Edixhoven: „Wij zijn een powerhouse op de woningmarkt.”? Foto ANP
Dat zegt Maarten Edixhoven, de topman van Aegon Nederland. Aegon wijkt met zijn keus af van concurrenten NN (Nationale -ederlanden) en ASR die nog altijd voldoende kansen zien om te groeien in verzekeringen: NN nam recent Delta Lloyd over, ASR koopt vooral kleine verzekeraars.
Met een kleine €30 miljard aan hypotheken op de balans is de relatieve blootstelling van Aegon aan de Nederlandse hypotheekmarkt ruim tweemaal die van NN en ASR eind 2017. Edixhoven: „Van de 3100 mensen die voor Aegon Nederland werken, is nog maar één op de drie actief in verzekeringen. En zo’n 300 tot 400 werkt fulltime voor het hypotheekbedrijf.”
Aegon is met ING aan het stuivertje wisselen om wie de derde hypotheekverstrekker van het land is, na Rabobank en ABN Amro die beide ruim 20% marktaandeel hebben. Louter gekeken naar nieuwe productie was afgelopen jaar alleen Rabo groter dan Aegon, dat in tien jaar tijd van 2% naar 9% marktaandeel groeide.
Kapitaalbuffers
Met name de nieuwe Basel 4-regels voor kapitaalbuffers maken dat langlopende hypotheken voor een bank duurder worden om op de balans te hebben staan. Aegon mikt onder andere op starters en zzp’ers en is ondervertegenwoordigd in het hogere segment. De verzekeraar verkoopt hen vooral hypotheken met een langere rentevaste periode. In vier jaar tijd is het marktaandeel van de 20- en 30-jaars rentevastperiode gestegen van 15% naar 47%.
„Wij houden ongeveer de helft van de hypotheken op onze eigen balans, daarbij verdienen we klassiek aan de spreads. De andere helft plaatsen we door naar beleggers”, legt Edixhoven uit. Daarvoor heeft Aegon Dutch Mortgage Fund 1 en 2 opgericht, die zijn hypotheken doorverkopen. Ruim vijftig internationale beleggers hebben daar €13,4 miljard ingestoken. De verzekeraar vangt als beheerder een vergoeding maar heeft de hypotheken niet op de balans.
In het vorige decennium domineerde Rabobank de markt met op zeker moment 30% marktaandeel. De top van Rabo botste echter met toezichthouders De Nederlandsche Bank (DNB) en de Europese Centrale Bank. Die zagen vooral een concentratierisico op de balans, terwijl toenmalig cfo Bert Bruggink juist sprak van ’de parel in de kroon’, vanwege de kwaliteit van Nederlandse hypotheken. De aflossingsmoraal is immers uitstekend en veel hypotheken hebben een NHG-garantie.
Kredietrisico
Edixhoven: „Wij hebben totaal geen verschil van mening met DNB hierover, ook de 20- en 30-jaars hypotheken hebben een zeer laag kredietrisico.” Analisten van Bernstein schreven in september nog dat aandeelhouders zich zorgen moesten maken om het concentratierisico van Nederlandse hypotheken, maar ook die wuift Edixhoven weg: „Nederlandse hypotheken zijn zeer geschikt voor kapitaalgeneratie, dat begrijpen de aandeelhouders wel.”
De blootstelling van Aegon aan de woningmarkt gaat overigens verder: Samen met Pensioenfonds Zorg en Welzijn heeft Aegon sinds 1997 de joint venture Amvest, dat betaalbare huurwoningen voor ouderen ontwikkelt in de categorie €750 tot €1250 maandhuur. Amvest heeft in 2017 2500 huurwoningen toegevoegd. En de totale pijplijn voor middeldure nieuwe woningen is nu ook nog zo’n 6500 stuks. Ook investeert Aegon in fintechbedrijven die actief zijn op de woning- en hypotheekmarkt, zoals Dynamic Credit.
Aegon moest in 2017 aan de bak om zijn solvabiliteit op orde te houden. Regelmatig mocht het op de koffie bij DNB om uit te leggen dat het voldoende geld in kas had om de polissen van klanten op de lange termijn te kunnen garanderen. Dat bezorgde beleggers de bibbers. Zij vreesden dat het mes in het dividend gezet zou kunnen worden. Maar een aantal desinvesteringen later, was de solvabiliteit eind 2017 weer op een goed niveau (201% voor Aegon Groep). Beleggers kregen een ambitieus plan hoe zij aan hun trekken kunnen komen: Aegon Nederland moet zijn kapitaalgeneratie vergroten van €50 miljoen in 2018 naar €350 miljoen in 2021. Het Nederlandse hypothekenbedrijf moet daar ’enkele tientallen procenten’ aan bijdragen, aldus Edixhoven. „Wij zijn een powerhouse op de woningmarkt.”
01 mrt.
‘Slechtste Brexit-scenario doemt op’