Fugro « Terug naar discussie overzicht

quote:

IQ schreef op 30 oktober 2018 16:27:

Het is duidelijk dat de koers niet meer zal exploderen naar boven, cijfers, orders, normaal koers gevoelig, shorters bepalen. Overame bod zal volgens mij het enige middel zijn met een bod van rond de 15€ om de shorters op te ruimen.

quote:

bekeken schreef op 30 oktober 2018 17:31:

[...]

Er zal toch een moment zijn dat "normale" beleggers zich gaan buigen over de waardering van de onderneming.

quote:

IQ schreef op 30 oktober 2018 16:27:

Het is duidelijk dat de koers niet meer zal exploderen naar boven, cijfers, orders, normaal koers gevoelig, shorters bepalen. Overame bod zal volgens mij het enige middel zijn met een bod van rond de 15€ om de shorters op te ruimen.

quote:

bekeken schreef op 30 oktober 2018 17:31:

[...]

Er zal toch een moment zijn dat "normale" beleggers zich gaan buigen over de waardering van de onderneming.

Op basis van het huidige order boek voor de rest van het jaar, zal de omzet op minimaal € 1.6 miljard uitkomen. Met een verwachting van een "marginaal positive" EBIT, zal dit uitkomen op een zeg € 20 mln. Over de eerste negen maanden werd al ongeveer € 18 miljoen behaald. Dit betekent een EBITDA van € 125-130 miljoen. Dat is 11x EV/EBITDA er vanuit gaande dat de schuld niet zal verslechteren ten opzicht van H1.

Het huidige orderboek laat groei zien voor 2019. Dat is voor het eerst in jaren. Met de stijging van de omzet over de afgelopen kwartalen, is het werkkapitaal toegenomen, maar dit effect zal in de komende tijd verminderen. De beoogde verkoop van Global Marine zal de schuldpositie doen verbeteren en de winstmarges nemen toe door een betere bezettingsgraad, zoals we ook in Q3 gezien hebben.

Als je dit doorrekent, gaat de waardering in 2019E en 2020E fors omlaag t.o.v de 11x in 2018.

Ik denk dan ook dat de Capital Markets Day op 14 november wel interessant gaat worden.

quote:

ff_relativeren schreef op 30 oktober 2018 22:47:

[...]
In heel je positieve benadering vergeet je 1 (belangrijke) factor ;
Fugro kan niet altijd door blijven gaan met de huidige vloot en apparatuur.
De vervangings-investeringen zorgen voor 2 vragen.

1. Hoe gaat Fugro aan het geld komen om de vloot en apparatuur te vervangen ?
2. Hoe zwaar gaan die uitgaven drukken op de resultaten (in de komende jaren) ?

quote:

japio,o schreef op 30 oktober 2018 22:23:

[...]

Short heeft tot 2020 de tijd om te coveren want pas dan duikt de KW < 20 dus daar maakt niemand zich nog druk.
Vanaf 2021 zit je als je nu instapt 1e rang maar dan moet alles wel door blijven rollen zoals het nu doet.

quote:

bekeken schreef op 30 oktober 2018 23:30:

[...]

(..)

Zoals ik hierboven heb beschreven, ga ik ervan uit dat de winstgevendheid in de komende tijd (sterk) zal toenemen, waardoor de flexibiliteit ten aanzien van financiering ook zal verbeteren door een lagere schuldratio.

(..)

quote:

ff_relativeren schreef op 30 oktober 2018 23:58:

[...]
Een persoonlijke aanname dat de winstgevendheid (sterk) zal toenemen ?
Met alle respect, maar dat lijkt me een gevaarlijk uitgangspunt.

In de afgelopen jaren heeft Fugro heel wat (weg) gesaneerd -om te overleven- , en dat heeft niet geleid tot bedrijfsmatige cijfers waar -met de huidige vloot en apparatuur- ineens veel meer marge op gemaakt kan worden.

Van mij mag je optimistisch blijven zoveel je wil. Ik blijf voorzichtig.
En wil eerst zien hoe, en met welke bedrijfsmatige middelen, Fugro de komende jaren verder wil.

Je mag het van mij oneens zijn met de analyse van de ABN.
Je mag het van mij oneens zijn met de analyse van de institutionele shorters.
Succes met je droominvestering.

quote:

bekeken schreef op 31 oktober 2018 00:54:

[...]
Ik denk dat ABN en de "institutionele" shorters dezelfde agenda hebben.
Of de shorters institutioneel zijn, waag ik te betwijfelen. Wat mij betreft zijn het een stelletje opportunistische gokkers. Met hun exorbitante fees lopen ze heerlijk binnen en zitten ze lekker op de Bahamas als het fout gaat. Dat hebben we ook tijdens de crisis in 2008 gezien, waar ze met bosjes omvielen.

quote:

japio,o schreef op 31 oktober 2018 01:23:

[...]

Zegt jou dit iets? Fugro, 4% 26oct2021, EUR

quote:

JvH schreef op 31 oktober 2018 08:21:

USA 430 punten in de plus, futures 100 punten in de plus, typisch zo'n dag waarop Fugro 5 % stijgt.

quote:

IQ schreef op 31 oktober 2018 14:44:

In de plus sluiten zou toch wel een wereldwonder zijn. Fugro wordt geheel kapot gemaakt door hoge short posities.