AnalytischDenker schreef op 15 mei 2019 20:33:
[...]
Ik weet echt niet of Altice nog zo heel veel opties heeft.
Ze hebben met die herfinanciering de aflossing van leningen verder naar achter geschoven. Maar de nieuwe leningen kennen wel een uitzonderlijk hoge rente van 8% tot zelfs 10,5%. En met herfinanciering van de 2022 leningen geeft Altice toch een teken dat ze verwachten in 2022 nog onvoldoende cash uit de business te hebben gegenereerd om die leningen met eigen geld af te lossen.
Je kunt niet eindeloos assets blijven verkopen. Daarbij helpt assets verkopen maar zeer beperkt om de leverage ratio te verlagen. Je krijgt nu weliswaar direct cash, maar je snijdt ook in de toekomstige Ebitda. En daarbij verkoopt Altice assets aan de absolute top in private equity en vermogensbeheer. Die partijen willen een vergoeding van Altice voor de terughuur van de assets die voor hun minimaal rendement garandeert.
Bijkomende complicerende factor is dat er voor € 15 miljard secured loans uitstaan (leningen met onderpand). Die schuldeisers zullen niet zo maar toestaan dat Altice assets verkoopt, tenzij hun leningen inclusief boeterente worden afgelost.
Maar ala, Altice heeft vooralsnog een vaste inkomensstroom uit abonnementen. Voorlopig zullen ze de eindjes nog wel aan elkaar kunnen knopen.