Nav mijn stelling dat de shortpositie van Marshall Wace van 4,85% eigenlijk helemaal niet zo groot is voor een partij als Marshall Wace, heb ik dit weekend de totale shortpercentages van alle fondsen uit het shortsell register eens omgezet in EURO, dus afgezet tegen marketcap.
Dan ziet het toplijstje er opeens heel anders uit. Postnl valt zelfs buiten de top 10.
Het lijstje is in EURO alleen niet zo volledig, omdat shortposities in de AEX in EURO groter kunnen zijn voordat ze de 0,5% grens bereiken en dus niet meetellen in het shortsell % register maar wel in het EURO lijstje zouden moeten. Ook heb ik niet alle marketcaps nagerekend en blind overgenomen van Finanzen. (gerekend met shortsell 4 juli, marketcap 5 juli).
Galapagos neemt, op basis van de zichtbare >0,5% shorts, op mijn lijstje de plaats 3 over van PostNL.
De vraag is natuurlijk wel, is een shortpositie groot in % van het uitstaande aandelen (zoals op shortsell.nl, en de algemene opvatting is) of is een shortpositie groot als het qua omvang in EURO groot is?
Overigens wil ik het % short niet bagatelliseren, 15,42% short in één fonds zoals PostNL is natuurlijk omvangrijk.
Maar het is wel een andere manier om naar de shorts te kijken en in perspectief te plaatsen. In EURO gemeten kun je namelijk inzicht krijgen hoeveel de short is ten opzichte van de totale portfolio van een bepaald hedgefund. Dat zegt m.i. dus iets meer in hoe negatief zij naar een bepaald fonds kijken. Om terug te gaan naar voorbeeld Marshall Wace 4,85% short in postnl is maar 37,6 miljoen terwijl als ze 4,85% van hun portfolio short zouden zitten, dit niet eens in postnl mogelijk zou zijn.
Je kunt er verder allemaal niet heel veel mee, feit blijft dat je de strategie van de hedgefunds niet kent en ook niet weet of en wat er tegenover staat als hedge. Maar al die paniek over shorts en alsof iedereen massaal negatief is op PostNL kun je dus wel mitsen en maren bij zetten als je het van een andere kant bekijkt. Een paar miljoen euro short in postnl geeft nu eenmaal al sneller >0,5% dan een paar miljoen short in Shell en dit is natuurlijk ook de reden dat je meer AMX fondsen op shortsell ziet staan dan AEX fondsen.