ff_relativeren schreef op 24 november 2019 20:17:
[...]
Kasmiddelen -/- verplichtigen = lager dan nul.
Negatief Eigen Vermogen -/- benodigde investeringen = drama.
Het enige pluspunt voor Kiadis is mijns inziens, en ik heb die berekening al eerder geplaatst, dat Kiadis Pharma nog bijna 2 jaar door kan voordat er nieuw geld nodig is.
Voor een indicatie van de beurswaarde :
tot en met Q 4 2019 : Restant kas, delen door het aantal uitstaande aandelen.
tot en met H1 2020 : Restant kas, minus kortetermijn aflossingen,
minus een cashburn van € 8 miljoen per half jaar, en het resultaat delen door het aantal uitstaande aandelen.
Ofwel :
tot en met Q4 2019 (omdat we inmiddels einde november zitten) € 40 miljoen in kas,
gedeeld door 30 miljoen uitstaande aandelen, = € 1,33 realistische beurskoers.
En iedere dag dalend door afname van de kasmiddelen.
tot en met H1 2020 : (omdat we inmiddels einde november zitten) € 40 miljoen in kas,
minus € 11 miljoen kortetermijn aflossingen = € 29 miljoen kas,
minus € 8 miljoen cashburn = € 21 miljoen kas,
en dat delen door 30 miljoen uitstaande aandelen, = (21/30) € 0,70 per eind juni beurskoers.
Dat lijkt mij een realistisch traject voor de beurskoers van Kiadis Pharma.
Tussen de € 1,33 nu en de € 0,70 over een goed half jaar. Dan nog 1 jaar te overbruggen voordat er nieuw geld wordt opgehaald ;
We pakken de draad op bij € 25 miljoen in kas, minus € 16 miljoen aan cashburn tot H1 2021,
= € 9 miljoen restant kas op het moment dat er een nieuwe geldophaal-ronde start.
De beurskoers zal zich onderwijl aanpassen aan het verder slinken van de kasmiddelen,
en dalen van € 0,70 naar € 0,30. (want : 9 miljoen delen door 30 miljoen aandelen) Waar kwam de cashburn vandaan ? De cashburn is in deze berekeningen gebaseerd op de jaren 2013 en 2014 bij Kiadis Pharma.
Dat was een fase 1 voor alleen ATIR101. Vanaf 2020 gaat Kiadis niet 1, maar 2 produkten door de fase 1 trekken, dus 2x zoveel cashburn.
Het gemiddelde aan Cashburn per kwartaal was rond de € 2 miljoen,
dus voor 2 produkten in fase 1 wordt dat per kwartaal € 4 miljoen,
per half jaar € 8 miljoen, en per 12 maanden € 16 miljoen.
Te optimistisch scenario.
Gents and Ladies, bovenstaand is een te optimistische berekening.
Het houdt immers nog geen rekening met de afrondingskosten van ATIR101,
en het houdt ook nog geen rekening met de reorganisatiekosten bij Kiadis.
Kiadis ging vanaf 2015 een veelvoud aan cash verbranden. Ook dat is nu niet meegenomen.
In werkelijkheid zou de realistische beurskoers morgen dus lager moeten zijn dan de € 1,33 en naar een lager niveau moeten afglijden dan de € 0,30 per juni 2021. Ter ondersteuning voor de genoemde cashburn bedragen uit de jaren 2013 en 2014,
in bijlage de grafiek met de gemiddelde netto-verliezen per kwartaal :
Mooi overzicht maar stel fase1/2 zijn positief wat doe je hier dan mee.
Cytosen heeft al veel vooronderzoek gedaan. En zoals als zovelen roepen ze beginnen op nul is totale onzin