gpjf schreef op 19 december 2019 13:53:
[...]
Bedankt voor het delen van het artikel Cerberus. Alhoewel door de klap van Mona Keijzer op de overname van Sandd een deel is achterhaald en de voorwaarden met betrekking de kosten aardig waterdicht voor Post.nl zijn geregeld. staan er verder ook interessante zaken in. Zo sluiten mijn ideeën over de markt aardig aan bij de zinsnede hier onder .en acht ik overname dus juist degelijk een optie
Uit het artikel van de VEB
PostNL handelt tegen een EV/EBITDA van circa 4. Dat is (buitengewoon) laag ten opzichte van de eigen historie en peerbedrijven. Het probleem is dat deze onderwaardering maar niet lijkt te verdwijnen.
Alle Europese postbedrijven kampen met krimp van hun postmarkt en als gevolg hiervan een teleurstellende ontwikkeling van de aandelenkoers. Maar bij PostNL is de problematiek al jaren veel groter dan bij de concurrentie. Het resulteert in een waardering die structureel lager ligt dan van de meeste peers.
De pakkettentak werd door PostNL ooit bestempeld als groeiparel, maar door felle concurrentie lijkt het potentieel om aandeelhouderswaarde te creëren hier beperkt. Ondertussen blijven er existentiële vragen over de brievendivisie, die kampt met een niet te keren volumedruk.
Het besluit van PostNL om het dividend voorlopig te schrappen in verband met de overname van Sandd werd door beleggers ook niet in dank afgenomen. Het is gezien de zwakke balans en de noodzaak van forse investeringen de vraag of het dividend ooit zal worden hervat.
Daar staat tegenover dat de waardering van PostNL extreem laag is. Gezien alle onzekerheden is een positie in PostNL alleen geschikt voor de speculatief ingestelde belegger met sterke maag.
Inmiddels heb ik die sterke maag wel hahaha