DeBeurs.nl

Branco P 25 augustus 2020 13:02

2

Ik heb ook alle plattegronden van de winkelcentra bekeken gisteren en zal morgen uitgebreid verslag doen, maar de algehele conclusie is (in vergelijking met de plattegronden van een half jaar geleden):

* in bijna ieder winkelcentra is 1 winkelunit leeg gekomen, in een enkel geval 2. Dit is deels pas na 30 juni gebeurd. Ik wijt dat aan het corona-effect. We hebben het dan over frictie leegstand

* de winkelcentra Les Portes de Taverny en Grand A vertonen zowaar minder leegstand dan een half jaar geleden. Daar is dus iets goed gegaan de laatste tijd.

* In winkelcentrum Les Atlantes, MoDo en Centr’ Azur (Hyeres) zijn een aantal winkels extra leeg gekomen. Bij Les Atlantes gaat het daarbij om het rechter blok wat echter volgens mij onderdeel van een project is (er komen op termijn big box nieuwbouw winkels). Bij MoDo is de leegstand links en rechts van de H&M en dat zou derhalve deel bewust kunnen zijn, maar ik zal men name scherp zijn op de toelichtingen vanuit Frankrijk.

* Bij I Gigli staan op de eerste verdieping bij de foodcourt nu wat extra winkeltjes/units leeg. Dit lijkt mij een “project” maar misschien horen we er nog wat over vrijdag.

* Verder geen noemenswaardige veranderingen (zo uit mijn hoofd) dus de rest staat er m.i. prima bij.

Wat ik al eerder zei: leegstand per 30 juni naar 2% a 2,5% (was 1,3%)

Daardrinkenweop 25 augustus 2020 14:25

0

Misschien moet ik dan toch maar opnieuw inkopen in ECP...

Dank je wel Branco voor je analyse. Het doet me goed om te zien dat jij en veel andere gewaardeerde members in dit draadje (MFCons, NLvalue, Marco, junkyard, Gaston, Makita, en Harm, om een paar te noemen) zo bereid zijn om opgedane vastgoedkennis met eenieder te delen. Precies waar dit forum voor is bedoeld.

Gaston Lagaffe 25 augustus 2020 15:11

0

quote:
Branco P schreef op 25 augustus 2020 13:02:
Ik heb ook alle plattegronden van de winkelcentra bekeken gisteren en zal morgen uitgebreid verslag doen, maar de algehele conclusie is (in vergelijking met de plattegronden van een half jaar geleden):

* in bijna ieder winkelcentra is 1 winkelunit leeg gekomen, in een enkel geval 2. Dit is deels pas na 30 juni gebeurd. Ik wijt dat aan het corona-effect. We hebben het dan over frictie leegstand

* de winkelcentra Les Portes de Taverny en Grand A vertonen zowaar minder leegstand dan een half jaar geleden. Daar is dus iets goed gegaan de laatste tijd.

* In winkelcentrum Les Atlantes, MoDo en Centr’ Azur (Hyeres) zijn een aantal winkels extra leeg gekomen. Bij Les Atlantes gaat het daarbij om het rechter blok wat echter volgens mij onderdeel van een project is (er komen op termijn big box nieuwbouw winkels). Bij MoDo is de leegstand links en rechts van de H&M en dat zou derhalve deel bewust kunnen zijn, maar ik zal men name scherp zijn op de toelichtingen vanuit Frankrijk.

* Bij I Gigli staan op de eerste verdieping bij de foodcourt nu wat extra winkeltjes/units leeg. Dit lijkt mij een “project” maar misschien horen we er nog wat over vrijdag.

* Verder geen noemenswaardige veranderingen (zo uit mijn hoofd) dus de rest staat er m.i. prima bij.

Wat ik al eerder zei: leegstand per 30 juni naar 2% a 2,5% (was 1,3%)

Als de leegstand beperkt blijft tot ca. 3% dan zal de collectingrate redelijk snel moeten kunnen stijgen tot boven de 90%. Vrijdag weten we hoever dit proces gevorderd is. Eigenlijk zouden ze in juli al boven de 80% moeten zitten. Vraag blijft waarom de koers dan zover weggezakt is ? Vastned heeft zich grotendeels hersteld, ECP, URW en WHV niet. De uitleg van de directie van ECP zal bepalen of we Vastned achterna kunnen gaan.

stockholder 25 augustus 2020 15:25

0

quote:
Daardrinkenweop schreef op 25 augustus 2020 14:25:
Misschien moet ik dan toch maar opnieuw inkopen in ECP...

Dank je wel Branco voor je analyse. Het doet me goed om te zien dat jij en veel andere gewaardeerde members in dit draadje (MFCons, NLvalue, Marco, junkyard, Gaston, Makita, en Harm, om een paar te noemen) zo bereid zijn om opgedane vastgoedkennis met eenieder te delen. Precies waar dit forum voor is bedoeld.

Ik kom uit de financiële wereld echter de vastgoedbusiness is mij vreemd. Ik waardeer de inbreng van genoemde partijen dan ook zeer. Van mij een dikke duim en ga zo door. Ik kan er veel van leren!!

NLvalue 25 augustus 2020 16:31

1

Ietwat minder populaire opinie:

ECP rapporteert al jaren dalende of vlakke retail sales in Frankrijk -maar stijgende huren. Cost of doing business is een stuk hoger geworden voor retailers. Dat zal een onderwerp van discussie zijn bij retailers.

Inditex (#1 huurder) heeft een winkel reductie programma aangekondigd van netto 350 winkels, dit en volgend jaar. Ceconomy ook een reductie, etc. #4 huurder CRF laat een lfl groei van -2% op FR hypermarkets in H1 (-3,6% Q2...). We gaan gewoon geen mooie retail sales cijfers zien in Fr..

Vorig jaar zijn ze gestopt met het rapporteren van de retail sales ontwikkeling per centrum (-1,8% overall). In de 3 jaren daarvoor was retail sales ook zwak (all in - met duidelijk sterkere en zwakkere centra).

En kwamen PdH , Etembieres als de zwakste broeders (gemeten in retail sales) naar boven: -4%, -5%. Zara en H&M zijn al eerder vervangen in PdH - denken we echt dat die retail sales in dat centrum aan de beterende hand zijn - of moeten we rekening houden met een serieuze afboeking op dat centrum?

Kan me niet voorstellen dat retailers blij waren met de zwakke/mixed (retail sales) performance in Atalantes, Centr Azur, Modo, en Taverny.

Voor een deel van de retailers zijn dat makkelijke keuzes: doe je al een aantal jaren -4% op sales in een bepaald centrum - dan is dit het jaar dat je besluit de huur niet meer te verlengen. 20% van de huursom moet dit of volgend jaar verlengd worden - wat ze daarover (niet) zeggen is waar je op moet letten (imho).

Disclaimers a) long. Maar verwacht niet dat ze in staat zijn om een veel florissanter beeld te schetsen dan dat hun concurrenten tot nu toe hebben gedaan. b) Alle cijfers staan in de hj/j berichten van de diverse spelers - daar ga ik verder niet over discussieren.

Gaston Lagaffe 25 augustus 2020 18:07

0

quote:
NLvalue schreef op 25 augustus 2020 16:31:
Ietwat minder populaire opinie:

ECP rapporteert al jaren dalende of vlakke retail sales in Frankrijk -maar stijgende huren. Cost of doing business is een stuk hoger geworden voor retailers. Dat zal een onderwerp van discussie zijn bij retailers.

Inditex (#1 huurder) heeft een winkel reductie programma aangekondigd van netto 350 winkels, dit en volgend jaar. Ceconomy ook een reductie, etc. #4 huurder CRF laat een lfl groei van -2% op FR hypermarkets in H1 (-3,6% Q2...). We gaan gewoon geen mooie retail sales cijfers zien in Fr..

Vorig jaar zijn ze gestopt met het rapporteren van de retail sales ontwikkeling per centrum (-1,8% overall). In de 3 jaren daarvoor was retail sales ook zwak (all in - met duidelijk sterkere en zwakkere centra).

En kwamen PdH , Etembieres als de zwakste broeders (gemeten in retail sales) naar boven: -4%, -5%. Zara en H&M zijn al eerder vervangen in PdH - denken we echt dat die retail sales in dat centrum aan de beterende hand zijn - of moeten we rekening houden met een serieuze afboeking op dat centrum?

Kan me niet voorstellen dat retailers blij waren met de zwakke/mixed (retail sales) performance in Atalantes, Centr Azur, Modo, en Taverny.

Voor een deel van de retailers zijn dat makkelijke keuzes: doe je al een aantal jaren -4% op sales in een bepaald centrum - dan is dit het jaar dat je besluit de huur niet meer te verlengen. 20% van de huursom moet dit of volgend jaar verlengd worden - wat ze daarover (niet) zeggen is waar je op moet letten (imho).

Disclaimers a) long. Maar verwacht niet dat ze in staat zijn om een veel florissanter beeld te schetsen dan dat hun concurrenten tot nu toe hebben gedaan. b) Alle cijfers staan in de hj/j berichten van de diverse spelers - daar ga ik verder niet over discussieren.

Populair of niet populair, ik denk dat iedereen hier wel rekening houdt met dalende winkelomzetten, dalende huren en dalende taxatiewaarden. De vraag is natuurlijk met hoeveel en op welke plekken ? Uiteindelijk rolt er een direct beleggingsresultaat uit (indirect maakt mij binnen redelijke grenzen eigenlijk niet veel uit) waaruit aandeelhouders beloond kunnen worden. Met de nadruk op kunnen want aan de LTV dient gewerkt te worden (niet zozeer uit noodzaak maar uit comfort). Een eerste indicatie dat het fout loopt is als huuropbrengsten (fors / structureel) beginnen te dalen (of in deze Corona-situatie de collectingrate volledig uit de pas loopt). Ik zie het nog niet gebeuren maar waardeer een sobere (sombere) blik ? ECP (maar ook URW e.d.) zijn geen "normale" beleggingen. Er is op dit moment wel degelijk een (fors) risico en kritisch zijn loont. Prima bijdrage en blijf op eventuele zwakheden wijzen. Aan iedereen de keuze of ECP het risico waard is. Ik zit long maar niet als de huuropbrengsten tekenen van zwakheid beginnen te vertonen.

Marco19 25 augustus 2020 22:45

0

Het zal allemaal minder zijn. De vacancy rate (hoger) de huurinkomsten, de asset waarde, de sales van de huurders, footfall....echter betekent dit dat het bedrijf nog maar 25% waard is tov de boekwaarde? Dat lijkt mij dus niet.

Ooit zal de Corona over gaan en zal er weer vertrouwen komen. Mensen gaan weer shoppen in de centra en
Sales zullen stijgen. Retailers weten dondersgoed dat in winkels hele mooie omzetten gemaakt kunnen worden met dito marge. Het is leuk om te bestellen via internet voor de consument maar de retailer moet op prijs concurreren met andere retailers en heeft over het algemeen een stuk lagere marge op de producten.

Tijdens de Corona gaat zoveel mogelijk ‘digitiaal’. Mensen zullen erna snakken om weer de deur uit te gaan. Van de hele dag binnen zitten wordt niemand gelukkig.

Ik reken voor de komende paar jaar minder inkomsten en een wat lastigere tijd. Wel heb ik het vertrouwen in dit managementteam (20 jaar samen aan het roer), dat ze door deze storm heen kunnen varen.

Erg benieuwd naar de mededelingen van vrijdag. Indien deze mij bevallen dan overweeg ik mijn positie verder uit te breiden..

junkyard 26 augustus 2020 00:18

0

Dat management al 20 jaar bij elkaar zit, hoeft voor mij geen voordeel te zijn, en kan juist een nadeel zijn. Nu er versnelde veranderingen plaatsvinden in de retail, vraagt dit meer dynamiek en creativiteit vanuit management, oude oplossingen werken mogelijk niet meer. Daarnaast is het van belang dat management elkaar blijft prikkelen en scherp blijft, wat bij een oude heren club die al decennialang samenkomt en elkaar bonussen en schouderklopjes uitdeelt moeilijker voor te stellen is.

De 75 jarige CEO / founder Lewis is wel erg lang in het zadel blijven zitten, en draagt het stokje dit jaar over aan de CFO (van Garderen), een 59 jarige accountant / jurist die al meer dan 25 jaar (vanaf 1994) bij ECP zit. Wederom ruim voldoende ervaring en achtergrondkennis, maar ik heb mijn twijfels bij accountants / juristen die de leiding overnemen, zeker nu een strategische fase aanbreekt. Zie WHA, waar CFO Anbeek naar voren werd geschoven, en zichzelf als strateeg positioneerde, met alle gevolgen van dien...

Is CFO van Garderen de CEO rol gegund (wellicht al jaren in het vooruitzicht gesteld door CEO Lewis, en is deze CFO niet bereid onder een andere CEO te dienen?), of is dit nu werkelijk de meest competente persoon? ECP begrijpt dat deze keuze ter discussie wordt gesteld, en heeft daarom als verdediging / verantwoording benoemd:

After a thorough international process including the advice and recommendation from a major global search firm, the Supervisory Board has decided to nominate the current Chief Financial Officer, Evert Jan van Garderen as Chief Executive Officer.

Het is natuurlijk goed mogelijk dat de CFO de meest geschikte persoon is, op afstand zijn de capaciteiten moeilijk te beoordelen. Maar hier geen extra vertrouwen omdat de management (oude mannen) club zo lang samen is, het gebrek aan vers bloed / diversiteit in de top zie ik (op afstand) eerder als nadeel.

Wat betreft de (half)jaarcijfers a.s. vrijdag, ik verwacht nauwelijks koersreactie. Voor de markt zal er weinig een verrassing te bespeuren zijn. De bezetting is al af te lezen uit plattegronden (dank Branco P!), situatie van veel (beursgenoteerde) huurders is bekend en waarderingen zullen ongeveer in lijn met het overige EU retail vastgoed bewegen (paar procent van de theoretische boekwaarden af). Een echte verrassing lijkt moeilijk mogelijk, verkopen dichtbij boekwaarde zijn nu lastig (maar zou de markt als zeer positief ervaren) en elk optimistisch management signaal (wat ongetwijfeld terug te lezen zal zijn) zal de markt kritisch benaderen.

ECP noteert op dit koersniveau vanwege de pessimistische markt inschattingen m.b.t. lange termijn huur / waarde ontwikkeling, het zal veel tijd kosten om de markt te overtuigen dat winkelvastgoed een goede lange termijn investering is (met harde huren / waarden).

Marco19 26 augustus 2020 09:07

0

Junkyard, ik snap je punt van ‘nieuw elan’ in het management.

Vergeet niet dat ervaring, kennis en jarenlange goede relaties ontzettend belangrijk is in de vastgoedwereld.
Ook met name naar banken toe. Alles draait om vertrouwen in elkaar als partij hebben.
Met de onzekerheid van een nieuwe CEO die zich nog moet bewijzen zoals Storms zou ik niet zo gelukkig zijn.
Geef mij maar een ervaren rot als van Garderen. Die hebben toch al meer problemen/hobbels meegemaakt.

Daardrinkenweop 26 augustus 2020 09:43

0

Redelijk vergezochte gedachte, maar wellicht het delen waard. Dit is een unieke kans voor van Garderen. Na 26 jaar "eindelijk" CEO van een mooie tent. Als er (naast Lewis) iemand baat heeft bij een hogere koers, dan is hij het wel. Niet alleen vanwege zijn eigen aandelen ECP, maar als de tent nu goedkoop wordt opgeslokt door een speler als Klepierre/investeringsmaatschappij, is de kans dat van Garderen zich als CEO mag profileren voorgoed verkeken. Ook om die reden zal ECP er waarschijnlijk alles aan doen om vrijdag goed voor de dag te verschijnen.

De vraag is hoe dit door de markt opgepikt wordt. En wat de vooruitzichten zijn in retailland. Ik zag gister voor het eerst dat een 'flagship' van de Markthal in Rotterdam is leeg komen te staan (= Klepierre). Op de nabijgelegen (normaal zo drukke, maar nu verlaten) Hoogstraat ook opeens extra leegstand. Dat heb ik niet eerder gezien.

Ik zit zelf overigens niet (meer) long, maar overweeg wel sterk om uiterlijk morgen in te stappen

Marco1962 26 augustus 2020 10:11

0

quote:
Daardrinkenweop schreef op 26 augustus 2020 09:43:
Redelijk vergezochte gedachte, maar wellicht het delen waard. Dit is een unieke kans voor van Garderen. Na 26 jaar "eindelijk" CEO van een mooie tent. Als er (naast Lewis) iemand baat heeft bij een hogere koers, dan is hij het wel. Niet alleen vanwege zijn eigen aandelen ECP, maar als de tent nu goedkoop wordt opgeslokt door een speler als Klepierre/investeringsmaatschappij, is de kans dat van Garderen zich als CEO mag profileren voorgoed verkeken. Ook om die reden zal ECP er waarschijnlijk alles aan doen om vrijdag goed voor de dag te verschijnen.

De vraag is hoe dit door de markt opgepikt wordt. En wat de vooruitzichten zijn in retailland. Ik zag gister voor het eerst dat een 'flagship' van de Markthal in Rotterdam is leeg komen te staan (= Klepierre). Op de nabijgelegen (normaal zo drukke, maar nu verlaten) Hoogstraat ook opeens extra leegstand. Dat heb ik niet eerder gezien.

Ik zit zelf overigens niet (meer) long, maar overweeg wel sterk om uiterlijk morgen in te stappen

Je bent toch net uitgestapt? Nou ja, met deze koers kun je geen buil vallen.

[verwijderd] 26 augustus 2020 10:19

0

quote:
Marco1962 schreef op 26 augustus 2020 10:11:
[...]
Je bent toch net uitgestapt? Nou ja, met deze koers kun je geen buil vallen.

Opportunity cost....

Daardrinkenweop 26 augustus 2020 10:46

0

quote:
MFCons schreef op 26 augustus 2020 10:19:
[...]

Opportunity cost....

Precies
Ik zag het aandeel deze week (in afwachting van de cijfers) nog richting 8.50 vliegen. Dat is vooralsnog gelukkig niet gebeurd

[verwijderd] 26 augustus 2020 11:02

0

quote:
Daardrinkenweop schreef op 26 augustus 2020 10:46:
[...]

Precies
Ik zag het aandeel deze week (in afwachting van de cijfers) nog richting 8.50 vliegen. Dat is vooralsnog gelukkig niet gebeurd

Men heeft de posities al ingenomen voor vrijdag. Ik blijf met mijn bescheiden 3k stuks ook gewoon zitten. Er zit zoveel angst en vrees in de koers die wellicht niet 100% terecht is. Succes aan de zittenblijvers!

Mijn voorspelling voor vrijdagochtend 09:00 = 10,00

hjs64 26 augustus 2020 12:52

0

Ik neem aan dat Lewis niet van het toneel verdwijnt. Hij zal wel een adviseursfunctie krijgen totdat er een plek in de RvC vrijkomt. Mede gezien zijn persoonlijke belang. Dus zijn kennis van zaken verdwijnt niet.

Branco P 26 augustus 2020 13:18

0

Okay, ik zal een keer niet zeggen dat input van bepaalde forumleden eenzijdig of onvolledig is, maar gewoon aangeven hoe ik de wisseling van de wacht bij ECP beoordeel:

1. Er is al 25 jaar sprake van een zeer kundig management dat bestond uit Lewis, Mills, Newton en Van Garderen. Het zijn vastgoedmensen, ook Van Garderen kun je na 25 jaar met goed fatsoen natuurlijk geen accountant meer noemen. In het management is een paar jaar geleden vers bloed in de vorm van de relatief jonge Fraticelli bijgekomen die echter ook al sinds 1998 bij ECP werkzaam is en mede verantwoordelijk is voor het succesverhaal in Italië. Vers bloed in het management dus, in de vorm van Fraticelli. Newton heeft de organisatie een jaar of twee verlaten (maar schijnt nog als adviseur verbonden te zijn aan ECP). De reden dat hij is vertrokken kunnen we denk ik wel raden. Hij zal beoogd hebben de nieuwe CEO te willen worden, maar is het uiteindelijk niet geworden.

2. De CEO rol van Lewis wordt nu overgenomen door Van Garderen als CEO en Mills krijgt ook een nieuwe functie, te weten die van CIO. Mills is verantwoordelijk voor de successen van ECP in Zweden. Dit betekent dus dat zowel Van Garderen als Mills een nieuw pakket aan arbeidsvoorwaarden krijgen en eigenlijk is het vooral interessant om na te gaan welke bonussen in die voorwaarden worden verwerkt, maar dat het twee heren zijn met hart voor de zaak, dat lijkt wat mij betreft in de basis de juiste aanname.

3. Voor mij is niet precies duidelijk wie er de laatste 2 jaar dan in het management eindverantwoordelijk is geweest voor de Franse portefeuille. In het verleden was dit Newton. Mogelijk hebben Lewis en van Garderen dit deels overgenomen of is er in het Landenmanagement van Frankrijk een goede man aan het werk in de vorm van Pascal le Goueff (ook al 20 jaar bij ECP). Omdat nu juist in Frankrijk een paar objecten liggen die wat extra aandacht behoeven, is die strakke aansturing van Frankrijk vanuit het management wel een aandachtspunt. Le Goueff is volgens LinkedIn net als Fraticelli en Mills op dit moment Director, dus ik weet eigenlijk niet precies waarom hij op de site niet tussen het management staat.

4. Op LinkedIn kun je zien dat veel van de Asset Managers en Verhuur Managers ook tussen de 10 en 20 jaar werkzaam zijn bij ECP. Die organisatie zit wat dat betreft gezond in elkaar. Er zal een prettige werksfeer hangen en de voorwaarden zullen ook goed zijn. Maar ik kan ook uit ervaring spreken: als je bij een vastgoedbelegger werkt, dan is niets zo prettig als werken met een kwalitatief hoogwaardige vastgoedportefeuille waarbij je meer succesjes kunt boeken dan dat je brandjes moet blussen. Kijk voor de grap ook eens op LinkedIn om zelf te constateren dat het zo is (bij ECP), en kijk dan ook ter vergelijking eens naar Wereldhave en kom dan tot de conclusie dat nagenoeg niemand daar al lang werkt. Veel verloop in die organisatie dus en veel relatief onervaren nieuwe (asset) managers. Destijds zijn de goede managers van Corio (overgenomen door Klepierre) en Unibail-Rodamco natuurlijk niet mee overgegaan met het vastgoed dat naar Wereldhave ging. Dat is een verklaring, maar het geeft ook aan wat een van de problemen van Wereldhave is.

5. Nu is natuurlijk de vraag: in hoeverre is het hebben van zo'n succesvolle organisatie als ECP, waar de mensen kennelijk heel graag werken, te wijten aan die ene CEO (Lewis) die nu na zo'n lange tijd het bedrijf verlaat? En hoe verandert de dynamiek? Omdat heel veel mensen er al heel lang werken zou je kunnen vermoeden dat die gezonde cultuur in de hele organisatie verweven is. Ik acht het dan als een verstandige keuze om de twee managementleden die al mede 20 a 25 jaar aan het roer staan (Van Garderen en Mills) te promoveren tot opvolgers van Lewis. Ik denk wel dat het toch ook een gemis is dat Lewis vertrekt. Iemand van buitenaf halen was alleen mogelijk geweest als die zonder discussie meteen boven mannen als Mills en Van Garderen zou kunnen opereren. Realistisch gezien denk ik niet dat zo iemand te vinden is. Je moet denk ik eerder bang zijn dan een Mills of een Fraticelli worden weggekocht om elders een organisatie te leiden.

Enfin, ik zal wel weer als ras-optimist afgeschilderd worden na deze, in mijn ogen relatief objectieve uiteenzetting. Ik vind dat prima! :-) Laat mij dan nog afsluiten met het feit dat de aanstelling van Karin Laglas vorig jaar in de raad van toezicht voor mij een positieve verassing was. Zij was bij projectontwikkelaar MAB echt één van de drijvende krachten. Een echte vastgoedvrouw met veel projectontwikkeling-ervaring in het winkelvastgoed en spreekt prefect Frans. Is wel een beetje de bestuurderskant opgegaan de laatste jaren, maar haar maken ze in ieder geval niks wijs over winkelvastgoed.

Branco P 26 augustus 2020 13:47

0

quote:
hjs64 schreef op 26 augustus 2020 12:52:
Ik neem aan dat Lewis niet van het toneel verdwijnt. Hij zal wel een adviseursfunctie krijgen totdat er een plek in de RvC vrijkomt. Mede gezien zijn persoonlijke belang. Dus zijn kennis van zaken verdwijnt niet.

Ja er is medegedeeld dat hij een adviesfunctie krijgt. Wat daarvan terecht komt moet je natuurlijk nog afwachten. Hij zei in de presentatie dat hij ook wat openstaande verplichtingen had richting zijn vrouw op het gebied van toegezegde tijdsbesteding. Ik vind het geen vanzelfsprekendheid dat hij een plekje in de RvC krijgt. Kan ook gewoon zijn dat hij echt met pensioen gaat natuurlijk, ondanks zijn aandelenbelang.

hjs64 26 augustus 2020 14:18

0

Een plek in de RvC is vaak een erebaantje voor bewezen diensten. Kost niet al teveel tijd. Ik zie hem mettertijd nog wel terugkomen in de RvC, maar tijd zal het leren.

junkyard 26 augustus 2020 14:34

0

Duidelijk hoe je naar ECP kijkt Branco P, dank voor deze uiteenzetting, wat vooral de positieve kanten en successen van ECP management belicht. ECP heeft afgelopen jaren niet beter gepresteerd dan veel sectorgenoten, voor mij staat niet vast dat dit management een unieke prestatie levert. Woluwe aankopen beschouw ik als een strategische fout, omdat er geen verkopen tegenover werden gezet, als management dit beter had aangepakt (net zoveel had verkocht als de Woluwe aankoopprijzen) dan noteerde ECP niet op dit niveau (maar veel hoger). Ik hoop dat wij elkaar hier wat in evenwicht houden, zodat niet alleen positieve / negatieve kanten worden belicht.

Het heeft natuurlijk voor- en nadelen dat de organisatie zolang bij elkaar zit, ik benoem enkel wat keerzijden van een langzittend management, omdat velen hier dit enkel positief beoordelen. Ik noem van Garderen zeker wel iemand met een financieel / juridische focus, dit zit in zijn DNA. Ik kan niet inschatten of van Garderen een goede strateeg / leider is, en verwacht dat niemand hier dit goed kan beoordelen (omdat niemand hem kent). Indien iemand kennis heeft van vastgoed (of jarenlange ervaring) dan zegt dit niets over strategische vaardigheden of leiderschap.

Nu van Garderen CEO wordt en een nieuwe CFO wordt gezocht, constateer ik dat management wat eenzijdig financieel georiënteerd dreigt te worden, in een fase waarin het niet langer 'business as usual' is en creativiteit en dynamiek gewenst is (wat ik niet van CFOs of asset managers die al decennia op de plek zitten verwacht).

Branco P 26 augustus 2020 15:02

3

quote:
Branco P schreef op 25 augustus 2020 13:02:
Ik heb ook alle plattegronden van de winkelcentra bekeken gisteren en zal morgen uitgebreid verslag doen, maar de algehele conclusie is (in vergelijking met de plattegronden van een half jaar geleden):

* in bijna ieder winkelcentra is 1 winkelunit leeg gekomen, in een enkel geval 2. Dit is deels pas na 30 juni gebeurd. Ik wijt dat aan het corona-effect. We hebben het dan over frictie leegstand

* de winkelcentra Les Portes de Taverny en Grand A vertonen zowaar minder leegstand dan een half jaar geleden. Daar is dus iets goed gegaan de laatste tijd.

* In winkelcentrum Les Atlantes, MoDo en Centr’ Azur (Hyeres) zijn een aantal winkels extra leeg gekomen. Bij Les Atlantes gaat het daarbij om het rechter blok wat echter volgens mij onderdeel van een project is (er komen op termijn big box nieuwbouw winkels). Bij MoDo is de leegstand links en rechts van de H&M en dat zou derhalve deel bewust kunnen zijn, maar ik zal men name scherp zijn op de toelichtingen vanuit Frankrijk.

* Bij I Gigli staan op de eerste verdieping bij de foodcourt nu wat extra winkeltjes/units leeg. Dit lijkt mij een “project” maar misschien horen we er nog wat over vrijdag.

* Verder geen noemenswaardige veranderingen (zo uit mijn hoofd) dus de rest staat er m.i. prima bij.

Wat ik al eerder zei: leegstand per 30 juni naar 2% a 2,5% (was 1,3%)

Ik heb naar mijn aantekeningen gekeken en over twee verdere winkelcentra wilde ik nog wat melden:

* Les Grand Hommes in Bordeaux: daar dacht ik vorige maand gezien te hebben dat 1 winkel op de begane grond leeg stond, maar die betreffende unit is toch (ondertussen weer) verhuurd en qua winkels staat daar nu (volgens de plattegrond op de website) niks leeg. De eerste verdieping zou zijn verhuurd aan een Regus-achtige kantoorverhuurder en dus zou dat object nu verkoop-waardig zijn. Het is wel een Trophy Asset, en bovendien maar zeer klein van omvang (21 mio) dus daar zal altijd wel een lokale rijkjoekel voor te vinden zijn.

* In het winkelcentrum Fiordaliso (Bij Milaan, Joint Venture met Fin-iper, in totaal 129 winkels) constateer ik links 1 nieuwe grotere unit leeg en verder een stuk of 5 nieuwe kleine winkelunits leeg, verspreid over het winkelcentrum die een half jaar geleden niet leeg waren. Je hebt het in huurstroom/oppervlak dan over ongeveer 1% van het winkelcentrum. In Winkelcentrum Carosello (ook bij Milaan, volledig Eigendom ECP, 118 winkels) zie ik dat er 2 kleine leegstaande winkeltje zijn bijgekomen (van 1 naar 3). Overigens was dat eergisteren nog 1 winkeltje, wat aangeeft dat ECP de plattegronden vrij nauwkeurig lijkt bij te houden. Enfin, eens luisteren vrijdag wat er over Italië verteld wordt en ik ben benieuwd of er nog iets over Fiordaliso gezegd wordt. Nu is de regio Milaan natuurlijk wel zo'n beetje het epicentrum van Corona geweest, maar toch zie ik liever niet dat er bij zo'n Fiordaliso 6 kleine winkeltjes leeg staan. Ik houd dat gewoon in de gaten.

Overigens voer ik bovenstaande exercities ook uit bij winkelcentra van o.a. URW en dan zie je in hun winkelcentra in de VS dus diverse winkelcentra voorbij komen (van vaak 200 winkels verdeeld over 2 verdiepingen, wat simpelweg een maatje te groot is) waarin meer dan 30 kleine winkeltjes leeg staan en bovendien 1 of 2 van de grote Warenhuisunits. Dan begrijp je pas echt dat URW een groot probleem heeft in de VS wat zich eigenlijk niet zo snel laat oplossen en daar gaan dus serieuze afwaarderingen plaatsvinden. In Europa heeft URW minder grote problemen, en zie je bij een Zlote Terasy bijvoorbeeld 12 kleine winkels leeg van de 200, gelijkmatig verdeeld over 5 winkelverdiepingen. En bij een CentrO tel ik zo snel 24 winkels leeg (waarvan 1 grote) van in totaal 222 winkels. Nu meen ik mij te herinneren dat NL Value of Junkyard eens opperde dat bij ECP de plattegronden niet zouden kloppen, maar ik heb persoonlijk ter plekke vastgesteld dat de plattegronden van Woluwe, Grand A, MoDo en Les Portes te Taverny in ieder geval volledig correct waren. Ook heb ik een keer gelezen dat bij ECP dan wellicht sommige units voor een appel en een ei verhuurd zouden zijn aan tijdelijke huurders, maar dergelijke winkels heb ik op de boven vernoemde locaties niet gezien (want die pik je er meteen uit) en verder zou ik niet weten waarom dan een ECP dit wel zou doen en alle collega's (URW voorop) zouden dat dan niet doen (lijkt mij sterk). Vanuit mijn persoonlijke ervaring weet ik dat je winkels niet moet verhuren aan tijdelijke huurders. Dat is namelijk het type ondernemer dat niet veel toevoegt aan het aanbod en wel voor heel veel problemen zorgt (schade aanrichten binnen de winkelunit en de lage huur alsnog niet betalen, waardoor je ze er alsnog uit moet gooien).

Ik nodig iedereen uit om de plattegronden van de winkelcentra op de websites te bekijken. Heel leerzaam en geeft je extreem veel nuttige informatie.

Vertraagd	13 feb 2025 17:35
Koers	24,200
Verschil	-0,150 (-0,62%)
Hoog	24,700
Laag	24,150
Volume	35.666
Volume gemiddeld	55.551
Volume gisteren	76.627

08 nov	Slotcall: AEX kopje onder, Bill Ackma...	8
30 aug	Slotcall: chipaandelen trekken AEX om...	6
10 mei	Slotcall: AEX met nieuw record het we...	2
22 mrt	Slotcall: AEX ruimt de slingers op, m...	1
aug '21	Beursblik: Eurocommercial Properties ...
aug '21	Flink lager resultaat voor Eurocommer...	1
mei '21	Beursblik: Degroof Petercam verhoogt ...
mei '21	Beursblik: geen verrassingen bij Euro...	2
mei '21	Resultaatverbetering voor Eurocommerc...	1
mei '21	Beursblik: Berenberg verhoogt koersdo...	1

Eurocommercial Properties « Terug naar discussie overzicht

ECP 2020

Meedoen aan de discussie?

Direct naar Forum

Detail

Eurocommercial Properties nieuws meer