Tradingmate schreef op 20 oktober 2020 14:23:
Ik begrijp niet dat er zoveel weerstand is tegen de uitgifte van nieuwe aandelen (aan bestaande aandeelhouders).
Er wordt veel gesproken over verwatering. Maar dat is een algemeen misverstand, zelfs analisten spreken hierover. Maar als je dat zegt dan snap je het niet.
Er is alleen sprake van verwatering voor bestaande aandeelhouders als een (groot) deel niet via claimemissie wordt binnengehaald via plaatsing van aandelen. Maar dan nog is dan de verwatering beperkt tot het bedrag van de korting die de kopende partij(en) krijgen.
Als je via een claimemissie aandelen uitgeeft dan moet je als aandeelhouder wel meer investeren voor het zelfde percentage van het bedrijf, echter de ondernemingswaarde neemt toe met het bedrag van de claimemissie.
Om dit duidelijk te maken voorbeeld (sterk vereenvoudigd):
1.
Bedrijf heeft 100 aandelen uitstaan met een koers van 1000 euro.
Marktcap is 100.000 euro
Het bedrijf heeft een schuld van 90.000 euro.
De ondernemingswaarde is dan 10.000 euro.
Een aandeelhouder die 1 aandeel heeft, heeft dus voor
100 euro ondernemingswaarde (1 * 10.000/100 aandelen)
2
Het bedrijf heeft een claim emissie gedaan (1 aandeel voor 1 aandeel met een waarde van 1000 euro)
Bedrijf heeft 200 aandelen uitstaan met een koers van 1000 euro
Marktcap is 200.000 euro
Het bedrijf heeft een schuld van 90.000 euro en een kaspositie van 100.000 (uit de claimemissie)
De ondernemingswaarde is dan 110.000 euro.
Een aandeelhouder die 1 aandeel had en 1 extra aandeel heeft geclaimd, heeft dus voor
1100 euro ondernemingswaarde (2 * 110.000/200 aandelen)
Of te wel: de 1000 die de aandeelhouder extra heeft geïnvesteerd is rechtstreeks terug te zien in een 1000 euro hogere ondernemingswaarde.
Als het bedrijf zou kiezen om bedrijfsonderdelen te verkopen (in een situatie waarbij de bedrijfsonderdelen onder boekwaarde verkocht worden - omdat er een tijdelijke dip is) dan zou de balans niet verbeteren, maar verslechteren. De ondernemingswaarde neemt dan af. Voorbeeld: een onderdeel staat in de boeken voor 1000, wordt verkocht voor 900: de ondernemingswaarde wordt dan 100 lager.