Mooi jaarverslag, de overname van de Woodimex groep is zelfs nog beneden de boekwaarde gedaan, er wordt opnieuw over badwill gesproken, net zoals indertijd bij de overname van Deli/Jongeneel. Voor TABS is deze overname van groot belang omdat men daar een nieuw distributiecentrum heeft gerealiseerd op een prachtige lokatie in Bleiswijk, vlak bij de snelweg. Dichter bij de klanten in die regio zal het het logistieke proces optimaliseren. De winstmarge is gestegen, nu hoger dan ooit. Verder van belang is de toevoeging aan de post latente belastingen. Door het schrappen van de voorgenomen verlaging van de vennootschapsbelasting, waarop eerder in de cijfers op was geanticipeerd, moest er nu weer een toevoeging aan de voorziening plaatsvinden. Daardoor oogt de belastingdruk over 2020 erg hoog. Dit is een eenmalige boekhoudkundige post, die het netto resultaat negatief vertekent. Elimineren we die eenmalige post komen we op basis van het aantal per ultimo jaar uitstaande aandelen uit op een genormaliseerde winst per aandeel van 8,60. De koers/winst verhouding na uitbetaling van het dividend van 3,95 euro komt dan uit op 9,25. Nog steeds een kansrijke propositie gelet op deze bescheiden waardering, vanwege mogelijke groei middels overnames (er is vrijwel geen bankschuld meer) en te verwachten groei van de markt vanwege de inhaalslag m.b.t. de woningbouw.