junkyard schreef op 13 mei 2022 08:54:
[...]
Het is net wat je als winst beschouwd, het indirecte resultaat van URW is niet zo mooi/winstgevend. Ondanks inhouding resultaat is de boekwaarde per aandeel afgelopen jaren gedaald. Het directe resultaat en operationele cash flow is wel positief, echter investeerders eisen hogere rendementen (en huurinning was laag afgelopen jaren).Niet het enige winkelvastgoedfonds wat in de afgelopen jaren last heeft gehad van negatieve indirecte resultaten(noch lage huurinning). We zijn het allemaal eens (denk ik) dat de Westfield deal geen goede deal was, welke tevens flinke invloed heeft gehad.
Dat URW meer last had van Covid vind ik niet gek, URW had een hogere schuldgraad dan andere fondsen (en grote pijplijn projecten) waarmee afboekingen grotere gevolgen hadden voor het eigen vermogen (>beurskoers). Daarnaast beheert URW vooral megamalls op drukke lokaties (met groot aandeel toeristen) in grote stadscentra, dit zijn de winkelcentra die het meeste last hebben gehad van covid. Kleinere / regionale winkelcentra met supermarkten hadden veel minder covid last.Idd evident.
Wellicht dat de megamalls nu extra profiteren van het versoepelen van de covid maatregelen (en aantrekkend vliegverkeer/toerisme) en dit afgelopen weken heeft geholpen de koers te steunen en niet mee te gaan met de 10% sectordaling.Zeer mogelijk, eens dus. Mogelijk ook dat vertrouwen van beleggers in de koopkracht van de doelgroep van URW, gezien actuele mondiale ontwikkelingen, een rol meespeelt (grotendeels midden- tot hogere inkomens).Tevens simpelweg volatiliteit imo;
URW heeft de E 85,650 reeds gezien(Hoog 52 weeks) en staat nu op E69.70;
Ter relativering YTD
Unibail-Rodamco-Westfield +13,16%
Eurocommercial Properties +14,95%
Wereldhave +15,70%
Vastned -0,83%
Klépierre -0.01%
Ik denk dat als we vergelijken met andere sektoren dat ik in elk geval mag/ kan stellen dat de sektor zich goed heeft gehouden. Op fondsniveau spelen er voor elk fonds afzonderlijk(zoals bij URW) weer andere zaken/ ontwikkelingen, geldt er een
specifieke dynamiek welke naast volatiliteit en waan van de dag het koersverloop heeft bepaalt de afgelopen periode(zoals aankoopgedrag van Niel en SG).
Daarmee kan ik iets meegaan in de stelling dat nu een inhaalslag wordt gemaakt. Maar de hoge URW schuldgraad (die door verkopen zou moeten worden verlicht - wat in verslechterende markten moeilijker lukt) zou naar mijn mening afgelopen weken per saldo toch tot een URW koersdipje moeten leiden (met de markt mee). Het is dan waarschijnlijk toch te danken aan Niel (en SG) dat dit niet plaatsvond.Beiden denk ook ik(inhaalslag/ toenemend vertrouwen in de uitgezette koers en invloed van Niel en SG).
Dank voor de uitwisseling en fijne dag(tevens allen)!