Beursblik: sterk jaarrapport Exor; Door ABM Financial News op donderdag 11 april 2024 (ABM FN-Dow Jones)
Exor heeft een sterker dan verwacht jaarresultaat geboekt, dankzij de belangen in de beursgenoteerde bedrijven Ferrari en Stellantis.
Andere positieve elementen in het rapport van Exor waren de verdere diversificatie van de portefeuille na de verkoop van PartnerRe, de sterke balans, de herstart van het aandeleninkoopprogramma en het dividend van 0,46 euro per aandeel. ING had op 0,44 euro per aandeel gerekend.
De beleggingen van Exor zijn aantrekkelijk en de huidige hoge korting van 38 procent op de intrinsieke waarde, is een aantrekkelijk instappunt volgens de analisten van ING.
Die korting was historisch maximaal 45 procent en minimaal 15 procent, met een gemiddelde over de afgelopen tien jaar van circa 30 procent. De afgelopen vijf jaar was dit gemiddeld 37 procent.
Overigens ziet ING voorlopig geen 'trigger' voor een lagere korting. Ten opzichte van de actuele marktwaarde komen de analisten, met een slag om arm, op een korting van 47,0 procent.
ING heeft een koopadvies met een koersdoel van 115,00 euro. Het aandeel Exor noteerde donderdag 0,2 procent hoger op 99,40 euro.
===
Die discount van 38% klopt niet. Ze nemen de intrinsieke waarde van eind 2023 en vergelijken die met de koers van vandaag.
De intrinsieke waarde nu is echter veel hoger dan die van eind 2023 (zie mijn eerdere berekening hierboven).
/edit, ik zie dat ze zelf ook nog een poging gedaan hebben om de actuele discount te berekenen:
"Ten opzichte van de actuele marktwaarde komen de analisten, met een slag om arm, op een korting van 47,0 procent."
De trigger voor een lagere korting op de intrinsieke waarde kan gemakkelijk een nieuw programma voor inkoop eigen aandelen zijn. Dit is voor Exor nu zeer aantrekkelijk.