Cathalea schreef op 20 maart 2024 11:43:
[...]
Omzet planet fitness (PF) (1.07 miljard USD) is vergelijkbaar met Basic Fit, groot verschil is dat PF wel winst rapporteert (138M USD). Daarmee is de beurswaarde van PF ongeveer 3.5x zoveel (5 miljard USD) vs Basic Fit (1.38 miljard USD).
Zolang opbrengsten per lid gestaag groeien en de schuldratio zich positief blijft ontwikkelingen dan zie ik op lange termijn geen zorgen. Het lijkt me ook een bewuste strategie om zoveel mogelijk middelen in te zetten om groei te realiseren in plaats van winst te rapporteren. Bijzonder om te zien dat het aandeel 40EUR heeft genoteerd op bijna dezelfde informatievoorziening. De markt heeft altijd gelijk.
Ook zag ik in de jaarcijfers een positief risico waarbij de groei vooral beraamd was exclusief aanvullende overnames. Ik begrijp dat aanvullende acquisities ook nog opties zijn. Indien er een vergelijkbare overname wordt gerapporteerd zoals de 47 clubs in Spanje dan kan dit direct een positief effect hebben op de groeiprognose, iets waar het aandeel nu onzettend hard is op afgestraft. Helaas voor bijna 20K in de boot, echter een belangafbouw van 5% in enkele handelsdagen is vrij significant. Ik blijf rustig zitten en hoop op herstel en niet teveel laten sturen door de waan van de dag. Van 28EU naar 19.3EU (-30%), opties gekocht op 20.6EU.
Risico's die ik voorzie voor het bedrijf:
-Negatieve ontwikkeling debt ratio t.o.v. EBITDA
-Omzet per klant daalt als gevolg van.... (te drukke bezetting, concurentie, prijsvorming, anders,...)
-PR incidenten (voorbeeld gisteren met PF)
-Groei gaat organisatorisch te snel voor bedrijf (500 miljoen omzet is toch iets anders om te managen vs 1.5 miljard)
-Groeimarkt betreden in Duitsland mogelijke impact
-BTW verhoging Nederland
Positieve snelle macrotrends:
-Overgewicht neemt nog steeds toe in eerste wereld landen
-Fitness / voeding hot topic op social media / gezondgeidszorg / bedrijfsleven
-Aantal inwoners core markt groeiende
-Koopkrachtherstel voor Jan Modaal
-Urbanisatie
-Inflatie nog steeds aanwezig (waarde van schulden nemen hiermee ook relatief af)
-Minder vraag commercieel vastgoed (gunstigere leaseverplichtingen)
-Renteverlaging
Let op dat met de huidige groeiprognose er minimaal 200M aan omzet bijkomt in 1 jaar, bijna een verdubbeling van omzet als je 2022 vs 2026 met elkaar vergelijkt! Dit vraagt een enigsinds gecontroleerde aanpak om duurzame groei te realiseren.
We gaan het zien wat de komende maanden gaat brengen. Ik zie overigens graag aanvullingen op bovenstaande risicolijst / macrotrends om een volledig beeld te schetsen voor alle reaguurders.