Tonydwi schreef op 7 november 2024 17:38:
Alfen meldt een daling van de omzet in het derde kwartaal van 2024, voornamelijk door zwakkere prestaties in de “EV Charging”- divisie (EVC), maar dat werd gecompenseerd door betere resultaten in de “Smart Grid Solutions”-divisie (SGS). De brutowinstmarge verbeterde aanzienlijk, wat leidde tot een beter dan verwachte bedrijfskasstroom (EBITDA), zegt KBC Securities-analist Thibault Leneeuw.
Na het winstalarm in eind juni, waren ook al de tweede kwartaalcijfers iets beter dan verwacht.
Alfen ?
Alfen is een Nederlandse producent van energieopslagsystemen, transformatorstations en elektrische laadpalen. Alfen bestaat uit 3 onderdelen: smart grids (intelligent elektriciteitsnet), energy storage (opslag van energie) en EV-laadstations (laadpalen voor elektrische voertuigen).
Omzet boven verwachting
Alfen zag de omzet in het derde kwartaal van 2024 dalen met 22% op jaarbasis tot 106 miljoen euro, wat iets boven de verwachtingen van Thibault Leneeuw lag.
De omzet in de EVC-divisie daalde met 3% op jaarbasis tot 32,9 miljoen euro, wat onder de verwachtingen lag door lagere volumes en toenemende concurrentie in het thuissegment.
Daarentegen steeg de omzet in de SGS-divisie met 1% op jaarbasis tot 50,3 miljoen euro, dankzij hogere volumes en prijzen.
De omzet in de Energy Storage-divisie daalde met 55% op jaarbasis tot 23,1 miljoen euro, iets onder de verwachtingen, door uitgestelde projecten en een sterke prestatie in de tweede helft van 2023.
Alfen behoudt vooruitzichten
De brutowinstmarge van Alfen steeg van 29,4% in het derde kwartaal van 2023 naar 32,7% in het derde kwartaal van 2024, ruim boven de verwachtingen van Thibault Leneeuw.
Deze verbetering in de brutowinstmarge leidde tot een beter dan verwachte EBITDA van 7,2 miljoen euro. Alfen verwacht dat de omzet voor 2024 aan de onderkant van de eerder aangegeven bandbreedte van 485 à 520 miljoen euro zal uitkomen en bevestigde de vooruitzichten voor EBITDA en vrije kasstroom.
Revolving krediet afgesloten
Alfen bereikte een nieuwe overeenkomst met de bank, waardoor de bestaande RCF (Revolving Credit Facility of doorlopende kredietfaciliteit, waarbij lener de mogelijkheid heeft om geld op te nemen, terug te betalen en weer op te nemen) van 100 miljoen euro met meer flexibiliteit kan worden voortgezet. Hoewel het vertrouwen en de transparantie laag blijven, is de opgeloste financieringskwestie duidelijk positief, vindt Thibault. Er is veel fundamenteel potentieel, maar het zal tijd kosten om dat te realiseren.
KBC Securities over Alfen
KBC Securities-analist Thibault Leneeuw ziet een grote discrepantie tussen de fundamentele waardering en de huidige aandelenkoers. Hoewel het herstel van het vertrouwen in het management tijd zal kosten en de transparantie beperkt blijft, is de opgeloste financieringskwestie positief.
Alfen is goed gepositioneerd om te profiteren van de vertraagde trends in de energietransitie, zelfs bij een trager tempo. KBC Securities handhaaft het koersdoel van 24 euro en de "Opbouwen"-aanbeveling.