raart schreef op 15 augustus 2024 19:38:
[...]
Markten als geheel (dus geen individuele bedrijven) zijn zelden zo duur geweest. Dat is wel een nuance. Er is een vrij goede langjarige correlatie tussen waardering en rendement. De risk/reward is langjarig gezien momenteel niet gunstig, ik vind dat ook niet leuk, maar het is wat het is.
Korte termijn is het een random walk, waarderingen zeggen dan niets (geen voorspellende waarde). Al die traders/timers hier zijn kostelijk amusant om te lezen, maar ze zitten niet in een kantoor(tje) in NY of London, maar op een zolderkamertje in een of andere Vinex wijk.
Nu cash zitten is een risk/reward afweging afgeleid uit die waarderingen. Dat je ergens in de komende jaren, dus niet perse vandaag of volgende maand (veel) goedkoper gaat kunnen instappen. Dat heeft niks met doomsday te maken en is ook de bet die Buffet maakt. 'A Bird in the Hand is Worth Two in the Bush'
Die lampjes zijn trouwens meer een korte termijn timing instrument voor cyclische aandelen (zoals NN). Het lange termijn rendement word natuurlijk bepaald door waarderingen.
Individueel is er trouwens wel wat te vinden hoor, dat is de niet cash positie. A rising tide lifts all boats, dus helaas zijn die zeldzamer (of veel risicovoller) in een dure markt. En je moet niet vergeten dat het grootste deel van de aandelenprijs word bepaald door de markt als geheel, een groot deel door de sector en slechts een klein deel door het stock picken. Zelf zit ik mede daarom nooit meer dan een paar % van de NAV in een individueel aandeel.
'People always forget that 50% of a stock’s move is the overall market, 30% is the industry group, and then maybe 20% is the extra alpha from stock picking. And stock picking is full of macro bets.'Is een beetje de korte uitleg, mogen jullie van vinden wat jullie willen (ridiculiseren tot doomsday of risk/reward afweging). Kan tenminste wél beargumenteren waarom ik iets doe. :)