Leefloon schreef op 29 mei 2019 12:55:
De shortposities in aandelen kunnen geschrapt worden, want die zijn gelukkig onbekend. Bovendien wordt bij long-short gemakshalve vaak de long vergeten. Volume kan bijna geen voorspellende waarde hebben, want dan zou je al eerder door een "opvallend" volume een door dat volume veroorzaakte daling krijgen. Bovendien is het voorbeeld AMG wellicht een iets te klein beursfonds, zodat één partij of gebeurtenisje al snel het dagvolume kan domineren.
Een indicator voor verondersteld winstgevende bedrijven is het achterblijven of het voorlopen op het eigen beurssegment. Bijvoorbeeld de AMX-index. Doe je dat wekelijks voor alle Euronext-noteringen, en maak je daar een geschaalde grafiek van o.b.v. de mate van achterblijven, dan geeft de blauwe lijn weer dat er al tijdenlang een bovengemiddeld neerwaarts potentieel is.
In werkelijkheid kan AMG dan een interessant aandeel zijn om (zeer) kort te bekijken. Bloem of afgrond. Dan zie je echter vrij snel dat ook andere metaalaandelen ver achterblijven, en op jaarbasis concurreren met de koersdalingen van krimpende postbedrijven en banken.
Uit een sectorale vergelijking kan dit ook blijken, maar die verschilt bij de metalen nogal. Van ruwe mijnbouw tot en met individuele chemische elementen.
Beursbreed staat AMG laag, zie de blauwe lijn. Een forse underperformance. Maar dat geldt voor meerdere metaalwaarden (ArcelorMittal, Bekaert, Eramet, Umicore, ...) waar je een nettowinst zou kunnen verwachten. AMG staat dus niet zomaar zielig en onterecht laag, en zou dan hooguit nog een favoriet binnen slecht presterende metaalaandelen kunnen zijn. De weg naar beneden was in elk geval geen verrassing, want die weg verloopt bij meerdere metaalaandelen ook al wat langer naar beneden.
Als al deze aandelen weer kunnen stijgen, dan zal daarvoor een zinnige reden moeten zijn, die niet exclusief is voor AMG. Voor het kiezen van een favoriet binnen de metalen kan de grootste koersdaling een ingang zijn, maar ook iets anders. Bijvoorbeeld een sanering van een schuld of zo, met een meevallend aantal uit te geven nieuwe aandelen.
Hoe dan ook werd de koersontwikkeling van metaalaandelen recent door iets anders gedomineerd dan volume, of wat dan ook. De val van een aandeel kan maanden of jaren duren, zie de postbedrijven. Een concrete aanleiding zorgt dan hooguit voor een valversnelling, zoals bij Econocom (plaatsing converteerbare obligatie, i.e. het begin van het kopen van een dubbele EBITDA met geleend geld, en zonder dat de stijging en groei van 100% per aandeel is).
Klappers omhoog zijn wel "vaak" te vinden in de hoek waar de klappen vielen, maar dan moet er wel een reden zijn waarmee je onderscheid maakt tussen bloem en afgrond. Een redding, een ingetrokken idioot groeiplan, een echt overdreven underperformance, te grote vrees, ...
De blauwe lijn geeft geen koersdoel weer. In werkelijk is het een positie op een lijst, waarbij het aandeel met de grootste underperformance "onderaan" op #1 staat, Dat aandeel zal nu Greenyard zijn, met een grote koersdaling op jaarbasis en een redding in aantocht. Qua koers kan dat aandelen daarom een groeiaandeel worden, na (!) het beoordelen van het nieuws over de redding. Dat nieuws kan zeer gunstig zijn, maar ook zwaar tegenvallen.