We moeten gewoon geduld hebben :-)
Kenners zien hogere koersen
6 juli 2009 | Het Financieele Dagblad
Door: Have, G. van der
Gert van der Have
Amsterdam
De Amsterdamse beurs gaat het komende halfjaar omhoog of blijft op zijn slechtst op het huidige 'plateau' hangen. Vermogensbeheerders en pensioenfondsen, met name uit Amerika, hebben zich de laatste maanden als koper in de markt gemeld voor vroeg-cyclische fondsen als uitzendconcern Randstad. Dat is een stimulans voor de koersen.
Dat zeggen vier aandelenspecialisten en -analisten van grote banken, die door Het Financieele Dagblad zijn gevraagd naar de verwachte ontwikkelingen op de beurs. Drie van hen noemen concrete cijfers.
'Ik sluit niet uit dat de beursbarometer AEX aan het einde van dit jaar op 300 punten staat. Dat gaat wel met vallen en opstaan. Een niveau van 235 kan tussentijds ook zomaar mogelijk zijn', zegt Gerbrand ter Brugge, hoofd aandelenhandel Benelux van ING.
Dusan van Leeuwen, hoofd aandelenresearch van Fortis Bank Nederland, houdt het op 280, terwijl bankenspecialist Hans Groeneveld van Rabobank een zijwaartse beweging ziet tussen de 240 en 270, wel met flinke uitslagen.
Mark Pieter de Boer, hoofd aandelenbedrijf Benelux van RBS, wil zich niet op een niveau laten vastpinnen, maar ziet de laatste tijd grote Amerikaanse 'longfondsen' langskomen. Deze fondsen speculeren in tegenstelling tot short-beleggende hedgefondsen op stijgende koersen, en zijn geïnteresseerd in grote en kleinere Nederlandse fondsen. Dat leidt tot een positieve onderstroom met soms stevige transacties. Hoewel niemand namen wil noemen, gaat het naar verluidt om grote Amerikaanse partijen als bijvoorbeeld Fidelity en BlackRock.
Ter Brugge voegt daaraan toe dat ook Nederlandse, Franse en Duitse eindbeleggers zich als koper melden. 'De vroege vogels die hun nek durfden uit te steken door in maart op het dieptepunt te kopen, kwamen uit Amerikaanse en Angelsaksische hoek.'
In het tweede kwartaal is een koersopmars begonnen na een dieptepunt van 199 voor de AEX op 9 maart. Inzakkende omzetten door de recessie bij beursfondsen leidden tot een kleiner beroep op hun werkkapitaal, met als gevolg meer cash waardoor de balansen er beter uit kwamen te zien dan verwacht. Dat trok kopers, waardoor de beurs opliep naar een hoogste punt op 269 op 1 juni. De beurs beweegt nu zijwaarts rond de 250 punten.
Vervolg op pagina 9
Golf van claimemissies geeft aandelenmarkt duw in de rug
Vervolg van pagina 1
Een opvallend aspect is dat de recente claimemissies door alle ondervraagden als een positief punt worden gezien. Volgens ING'er Ter Brugge hadden de beleggers daar al geld voor vrijgemaakt. Volgens hem vormen de claimemissies, waarbij bestaande aandeelhouders bij de aandelenuitgifte voorkeursrecht hebben, een goed instapmoment voor beleggers. Zoals vrijdag, toen de claimhandel van start ging bij navigatieleverancier TomTom. Mark Pieter de Boer valt hem daarin bij. Dat TomTom en pijpenfabrikant Wavin hun balans hebben versterkt is positief voor de markt. Net als de voorgenomen overname van Draka door Italianen en de aankoop van een Amerikaanse branchegenoot door ingenieursbureau Arcadis. Dat steunt de koersen.
Dat Arcadis een overname durft te doen door de aankoop van een specialist in watermanagement trekt een nieuw soort groenbeleggers naar Arcadis. Het gaat om duurzame investeerders, de socially responsible investment funds (SRI-fondsen), zegt De Boer.
Analist Van Leeuwen van Fortis Bank Nederland rekent kunstgrasproducent en fabrikant van Amerikaans legermateriaal Ten Cate, automatiseerder Unit4Agresso en chipmachineleverancier ASML tot zijn favorieten. Verder zijn dat defensieve waarden als telecomconcern KPN, bierbrouwer Heineken en post- en expresbezorger TNT.
Groeneveld is bezorgd over de effecten die de recessie gaat hebben op de consumptie. 'Werkloosheid komt voor iedereen nu heel dichtbij en dat maakt mensen terughoudend in hun aankopen.' Daar staat volgens hem tegenover dat de saneringen en steunprogramma's bij banken voor een goed deel al hebben plaatsgevonden en dat macrocijfers momenteel vaker positief zijn dan negatief.
Veel Nederlandse beursbedrijven, ook middelgrote zogenoemde Midkapfondsen, werken internationaal en trekken daardoor buitenlandse belangstelling. Investeerders uit de landen waar deze bedrijven werken, kennen de fondsen en zijn geïnteresseerd om ze te kopen.
Verder is het opvallend dat banken niet langer voor eigen rekening in aandelen handelen. Vóór de bankencrisis was dat een belangrijke aanjager van de handel, zeker in het geval van de grote Amerikaanse zakenbanken, maar dat is weggevallen. Het zijn nu de grote eindbeleggers en de particulieren die de handel moeten voeden.
Overname van een waterbeheerbedrijf door Arcadis lokt
ook groenbeleggers naar dit beursfonds
Copyright (c) 2009 Het Financieele Dagblad