Ach ja.....
Zalm: we hebben al prijsstabiliteit
Extreem monetair beleid niet nodig volgens topman ABN AMRO.
AMSTERDAM --De huidige lage inflatie is geen goede reden voor de Europese Centrale Bank om zo'n extreem monetair beleid te voeren, aangezien aan de eis van prijsstabiliteit nu al wordt voldaan. Dit zei bestuursvoorzitter Gerrit Zalm van ABN AMRO woensdag tijdens een hoorzitting in de Tweede Kamer over het monetaire beleid van de ECB.
"De ECB heeft zichzelf wijsgemaakt: prijsstabiliteit is 2 procent", zei Zalm. Maar het EU-verdrag waar de centrale bank zijn mandaat aan ontleent, schrijft alleen voor dat de ECB naar prijsstabiliteit streeft, wat betekent dat de consumentenprijzen niet te sterk omhoog of omlaag mogen gaan. De huidige lage inflatie beantwoordt daaraan, zodat er geen reden is voor exceptionele monetaire maatregelen, stelde Zalm.
"Je zou niet te dogmatisch op een getal moeten sturen", aldus de voormalige minister van Financiën.
De ECB definieert prijsstabiliteit als een inflatie van bijna 2 procent. Ondanks een steeds ruimer monetaire beleid raakte dat inflatiedoel de laatste jaren steeds verder uit zicht, mede door een daling van de energie- en grondstoffenprijzen.
De centrale bank koopt nu massaal staatsobligaties op, om de inflatie weer naar het gewenste niveau te tillen, maar boekt daarbij nog weinig vorderingen. Ondanks een opkoopprogramma van 60 miljard euro per maand, bedroeg de inflatie in de eurozone in maart -0,1 procent. Bij de rentevergadering in maart besloot de ECB het aankoopbedrag zelfs naar 80 miljard euro te verhogen.
Zalm zag niet de logica van econoom Nick Kounis van ABN AMRO, die eerder suggereerde om het inflatiedoel te verhogen naar 4 procent, om de economische groei te stimuleren.
"Als ze al niet in staat zijn om bij 2 procent te komen, dan lijkt me 4 procent nog moeilijker", zei hij. "Je kunt dan beter zeggen: 1 procent is ook wel goed, in plaats van zulke exceptionele maatregelen te nemen."
Eerder tijdens de hoorzitting voor de financiële experts van de Tweede Kamer zei econoom Dirk Bezemer van de Rijksuniversiteit Groningen dat het "nergens op slaat" om een specifieke doelstelling van 2 procent inflatie na te streven. "Het kan ook 1,5 procent tot 2,5 procent zijn. Je moet zorgen dat de inflatie niet zo hoog is dat de waarde van geld onzeker is. En niet zo laag dat er geen inflatie is."
President Klaas Knot van De Nederlandsche Bank, die het ECB-beleid in Nederland uitvoert, zei woensdagochtend tegen dezelfde vergadering van leden van de Tweede Kamer dat de centrale bank de doelstelling van 2 procent inflatie niet zomaar kan veranderen, omdat die diep verankerd is in de publieke verwachtingen.
Knot herhaalde dat de doelstelling van 2 procent in de decennia voor de crisis werd gehaald dankzij een aanhoudende stijging van de energieprijzen. De kerninflatie, exclusief prijzen voor voeding en energie, lag in die periode op een lager niveau van circa 1,5 procent.
De stijging van de energieprijzen lijkt voorlopig ten einde, zei Knot. Daarom zal nu de kerninflatie moeten worden verhoogd naar gemiddeld 2 procent. Dat wordt nog een hele toer, waarschuwde de centrale bankier, die op verzoek van de Tweede Kamer een toelichting gaf op het monetaire beleid van de ECB.
Een component van de kerninflatie, de prijzen van industriële goederen, staat namelijk onder druk, omdat deze goederen in toenemende mate mondiaal worden geproduceerd. Dat betekent dat de sterkere prijsstijging zal moeten komen van de dienstensector. Er is een grens in de maatschappij aan hoeveel de prijzen van diensten kunnen stijgen, zei Knot. "Dat zullen we onder ogen moeten zien."
Knot herhaalde dat de effectiviteit van het opkoopprogramma afneemt, terwijl de negatieve bijwerkingen van de langdurige stimulering steeds groter worden.
Een van die bijwerkingen is dat door de lage rente de dekkingsgraden van pensioenfondsen dalen, waardoor de pensioenen moeten worden gekort. Hierdoor gaan in Nederland mensen niet meer spenderen, zoals de bedoeling is van het beleid, maar juist meer sparen.
Door ABM Financial News. Info@abmfn.nl: +31(0)20-26 28 999