Duboman schreef op 15 november 2013 15:30:
Accelerator, of Vlinderkiller, je vergeet dat de fabriek in Arnhem als zodanig gewoon goed draait. De winst die daar wordt gegenereerd gaat nog altijd voor een flink deel op aan de kosten van het waterhoofd, dat gericht is op het aan de man brengen van de licenties. Zonder dat waterhoofd dus een levensvatbare onderneming. Inderdaad geen reden meer voor een beursnotering, maar in principe geen waardeloos aandeel als het waterhoofd tijdig zou worden gesaneerd.
Het zal echter met Solvay Rhodia hoe dan ook tot een deal komen, is mijn inschatting. Het kan zijn dat de deal er 'omgekeerd' uit ziet, dus dat Accsys zijn dienst en product mag verkopen en dat Solvay daar (vanwege haar onderliggende expertise) een financiele vergoeding voor vangt (in plaats van de afspraak zoals we die in gedachten hadden tot dusverre). In welk geval de business case in feite ongunstiger is geworden, maar er is dan wel een belanghebbende bij winst bijgekomen. Dat scenario zal dan verkocht worden aan de media en aan ons, aandeelhouders als een succesvolle deal, maar zonder dat als zodanig vanzelf sprake kan/zal zijn van extra omzet.
Accsys zal in dat geval nog steeds op zoek moeten naar een investeerder. Die wellicht sneller gevonden kan worden, ook dankzij de netwerken die Solvay zal hebben.
Het kan ook zijn dat Solvay Rhodia die investeerder toch zelf gaat worden en gewoon gaat meeprofiteren van de te genereren winst, hetzij voor 50% (in geval van een joint venture) hetzij voor meer (in geval van een overname). Deze laatste optie acht ik persoonlijk 't meest waarschijnlijke scenario. Waarbij ze de aankoopprijs laag zullen willen houden, het is immers een soort van gedwongen aankoop.
Enige voorwaarde: Solvay Rhodia moet zelf beschikken over voldoende liquide middelen of die eenvoudig en goedkoop aan kunnen trekken. Ik heb me er niet in verdiept maar me dunkt dat binnen dat concern de overname van AXS een eenvoudig financieringsvraagstuk zal zijn.
Het kan zijn dat ze ons als financiers van het eerste uur, of het tweede uur, een graantje willen laten meepikken en eerst alleen willen noemen dat sprake is van een licentie-overeenkomst en pas later de overname gaan benoemen.
Overigens is er een internationale chemie-beurs in Basel waar Paul Clegg ook spreker zal zijn binnenkort (Ecochem). Mogelijk dat hij dan een deal met Solvay Rhodia bekend maakt, het zou maar zo kunnen. Solvay behoort uiteraard ook tot de bedrijven die deelnemen aan die beurs en conferentie.