Grontmij verbetert winstgevendheid, ziet eerste tekenen van herstel
Door Levien de Feijter
Van DOW JONES NIEUWSDIENST
AMSTERDAM (Dow Jones)--Grontmij nv (GRONT.AE) heeft zijn winstgevendheid in het eerste kwartaal verbeterd, voornamelijk doordat herstructureringen beginnen door te sijpelen in de resultaten, maar het ingenieursbureau ziet ook eerste signalen van herstel optreden in zijn Europese markten.
"De margestijging is enerzijds het gevolg van vorig jaar ingezette kostenmaatregelen en anderzijds doordat er veel minder projectverliezen werden geleden dan een jaar geleden", zegt Chief Executive Michiel Jaski woensdag tegenover Dow Jones in een toelichting op de resultaten. Vooral in Zweden werden de projectverliezen sterk teruggebracht, wat sterk bijdroeg aan de toegenomen winstgevendheid.
De operationele winst (EBITA) exclusief eenmalige items steeg naar EUR7,0 miljoen van EUR2,6 miljoen, terwijl de operationele marge toenam naar 3,8% van 1,8%.
De topman wijst ook op de stabiele omzetontwikkeling. Hoewel de totale omzet in de eerste drie maanden daalde naar EUR186,6 miljoen van EUR192 miljoen een jaar eerder, bleef de netto-omzet, de omzet die door Grontmij zelf wordt gerealiseerd, stabiel en groeide autonoom licht met 0,4%. In 2013 nam de netto-omzet nog autonoom met 3,7% af.
Volgens Jaski blijkt hieruit dat de eerste tekenen van herstel zichtbaar worden in de markt. "Bijvoorbeeld bij onze activiteiten in het gebouwensegment in de Nederlandse markt zie je dat er meer aanbiedingen aan klanten worden gedaan. Daarmee heb je de order nog niet, maar zie je wel dat er meer schwung in de markt komt", zegt Jaski. De topman verwacht dat het orderboek zal stijgen, maar blijft echter voorzichtig en vind het nog te vroeg om te spreken van een duurzaam herstel in de belangrijke Nederlandse markt die goed is voor ongeveer 30% van de groepsomzet.
In februari verraste het bedrijf de markt met een aandelenuitgifte, ter waarde van EUR40 miljoen, die nodig was om het bedrijf financieel gezond te houden. Grontmij kondigde ook extra herstructureringen aan, omdat de winstgevendheid niet voldoende verbeterde als gevolg van de zwakke markten in vooral Nederland en Frankrijk. Resultaatsdoelstellingen werden bovendien uitgesteld.
De leiding zei toen strategische mogelijkheden te gaan onderzoeken voor de sterk verlieslatende activiteiten in Frankrijk en heeft inmiddels besloten om het verkoopproces voor deze werkzaamheden te beginnen. Grontmij kocht in 2010, onder leiding van het inmiddels vervangen management, het Franse bedrijf Ginger, maar heeft daar weinig plezier aan beleefd. Vorig jaar werd het Franse onderdeel Monitoring & Testing verkocht en nu resteert nog een engineering & consultancy bedrijf.
Het bedrijf wil het onderdeel als geheel of in delen verkopen. "Dat geeft denk ik al aan dat het geen gemakkelijk proces zal worden. Er zijn delen die goed draaien en delen die minder goed draaien", zegt Jaski. De topman kan dan ook geen tijdspad geven over de desinvestering. Rothshild is als adviseur aangetrokken.
Grontmij wil met het tweede kostenbesparingsprogramma EUR15 miljoen extra aan kosten uit de organisatie halen. Na het eerste kwartaal is daarvan EUR4,1 miljoen gerealiseerd, uitgerekend op jaarbasis.
Analisten en de markt reageren positief op de resultaten. Volgens Dieter Furniere van KBC Securities is het management niet bang om actie te ondernemen en ligt het bedrijf op weg om de gestelde doelen in 2016 te behalen. SNS analist Edwin de Jong is vooral te spreken over het marge herstel, vooral in de Nederlandse markt. Dit in combinatie met de verwachting van een hoger orderboek voor deze regio kan in zijn ogen betekenen dat het keerpunt voor de Nederlandse markt is bereikt.