Van mijn Bincky:
IMTECH DAALT NA TELEURSTELLENDE ONVERWACHTE TRADING UPDATE
Hoewel het aandeel van Imtech (IM.AE) recentelijk vaker grote koersuitslagen laat zien, zonder dat er op het eerste gezicht sprake is van een directe aanleiding, was er deze week wel degelijk nieuws over de veel geplaagde technisch dienstverlener uit Gouda. Een onverwachte trading update stelde teleur en het aandeel eindigde met stip als daler van de week op Beursplein 5.
Imtech maakte bekend dat nieuwe orders, omzet en de operationele winst (EBITDA) in het tweede kwartaal op dezelfde niveaus zullen uitkomen als in de eerste drie maanden van het jaar. De onderneming zei ook weer in gesprek met zijn financiers te zijn over wijziging van de convenanten.
Kort na opening viel de koersdaling alleszins mee; na de openingsbel verloor het aandeel 1,6%. In de loop van de ochtend, kwam daar echter snel verandering in. Misschien dat dit het gevolg was van de analisten, die eensgezind negatief waren in hun oordeel. Hoe dan ook, aan het einde van de dag was het verlies opgelopen tot 26,3%.
Analisten waren negatief verrast, omdat ze hadden gerekend op een verbetering van de resultaten. "We vinden dit teleurstellend, omdat we een verbetering hadden verwacht als gevolg van de ingevoerde herstructureringsprogramma's (...) en de normale seizoensgebonden verbetering in het tweede kwartaal", schreef analist Bjorn Krook van ABN Amro in reactie op de trading update.
Hans Slob en Philip Scholte van Rabobank zijn van mening dat het concern in een negatieve spiraal is geraakt, als gevolg van de hoge rentelasten en het gebrek aan operationele verbetering.
Imtech maakte ook bekend dat de nettoschuld in het kwartaal is opgelopen naar EUR1,04 miljard, van EUR895 miljoen eind maart en EUR745 miljoen eind 2013. De hoge kosten die betaald moeten worden voor deze schuldenlast, wegen zwaar op het bedrijf, en vandaar dat wederom werd herhaald dat alle opties worden onderzocht om de schuld terug te brengen.
Daarom is Imtech ook weer in gesprek met zijn financiers. In maart maakte het concern afspraken met zijn banken om de schuld halverwege 2015 met EUR400 miljoen terug te brengen, en kreeg daarvoor in ruil financiele ruimte. Nu moeten ze dus weer om tafel.
De grote vraag is wat Imtech gaat doen. De ICT-divisie is reeds in de etalage gezet en volgens het bedrijf loopt dit proces voorspoedig. Maar analisten wijzen erop dat dit niet genoeg zal zijn. "Zelfs als het bedrijf de ICT-activiteiten verkoopt voor een goede prijs, blijven we van mening dat een aanzienlijke aandelenuitgifte nodig is om de schuldreductie doelstelling te bereiken", zei Tijs Hollestelle van ING.
Misschien dat er met de halfjaarcijfers, die 26 augustus worden gepresenteerd, meer duidelijkheid zal komen. Imtech zal dan sowieso details verstrekken over de gesprekken met zijn banken.
Het aandeel sloot vrijdag op EUR0,57, waarmee het verlies op weekbasis 29,0% bedraagt. Sinds het begin van het jaar is Imtech nu al 73,29% van zijn beurswaarde verloren.