bgc200 schreef op 25 juli 2015 16:29:
s2.postimg.org/mmc4avvd5/Screen_Shot_...Dit is het plaatje waar de grote jongens naar kijken.
Dan zie je ook waarom 'de winst is aan het afnemen' uitspraak niks van klopt.
Typische Jip en Janneke conclusie van iemand die niet verder kijkt dan wat er in DFT en FD staat als headline.
Als eerste kijk je naar EBITDA, die stijgt en staat nu dus 16% hoger dan H1-14.
Daarnaast zie je dus de recurring netto winst, dus geschoond voor alle eenmalige baten, langzaam oplopen van 7m in 1Q14 naar 15,5m nu 2Q15.
De winst in 2Q15 is veel sterker dan in 1Q15, omdat het volledig operationele winst is. Niks belasting of herstructurering. Gewoon keihard werken en leveren.
CAGR is dan 20% groei, quarter-on-quarter.
2Q14 en 3Q14 vertroebelen de zaak, waardoor het wat lastiger af te leiden is.
Maar dit is meerdere malen vermeld dat deze 2 kwartalen exceptioneel sterk waren.
Waar komen we dan op uit?
Mijn gok zou zijn 30m netto winst in H2-15, omdat we nog 91m aan orders hebben voor Q3, plus nog een eventueel pushout orders van Q2 die hierin gaan vallen. Apple begint binnenkort ook met productie van iPhone 6S.
De omzetdaling van 10% wordt wel opgevangen door margeverbetering, en CHF invloed die afneemt (heeft ook 1,5m gekost in Q2). Bovendien zijn er nog pushouts die in Q3 kunnen gaan vallen.
Dan kom je dus uit op een totaal 70m nettowinst, wat neerkomt op 1,8 EPS. Doe dat x15 (gemiddeld Semi P/E is 19, dus een afslag van +- 20% ivm onzekerheid), en je hebt een koers van 27 euro te pakken.