Tenton schreef op 24 september 2020 19:29:
"Gewoon weer rond de 40%" is wel een gezonde waarde als je rekening houdt met het feit dat er dan miljarden goodwill van de balans af zijn geveegd. Dat is nu net wat het retail vastgoed al enkele jaren boven het hoofd hing en de aandelenprijs inperkte.
Na Covid-19 zal meer dan voordien duidelijk zijn wat nu echt de waarde van dit vastgoed is. Ik geloof dat ze de doelstelling wel zullen halen om tegen eind volgend jaar de schuld met 9 milj terug te brengen naar iets van een 15 miljard. Om een LTV van 40% te behouden moet er dan iets van een 40 miljard op de balans blijven staan. Ik denk dat ze momenteel rond de 60 zitten, neem daar conservatief 6 miljard boekwaarde van af om aan 4 miljard verkopen te geraken, dan blijft er 14 miljard over dat van de boekwaardes kan verdwijnen om een gezonde LTV te behouden.
Tussen schuld en de waarde van het portfolio zou dan iets van een 24 miljard verschil zitten. Nemen we de 3.5 kapitaalverhoging in som met de huidige beurswaarde, hebben we iets van een 8 miljard aan beurswaarde.
Daar zit dus nog een verschil van 16 miljard zelfs nadat er grosso modo al een derde van de boekwaarde wordt weggeveegd.
Ieder moet voor zich uitmaken natuurlijk, ik denk gewoon dat we momenteel op een dieptepunt zitten en dat het vanaf volgend jaar weer gestaag omhoog gaat.
Het kan natuurlijk altijd dat de boekwaardes nog verder zouden dalen, maar gelet op de huidige cijfers gecombineerd met de onzekerheid waar we nu reeds in zitten vind ik dit eerder apocalyptisch denken. Voor mij persoonlijk is het potentieel op de lange termijn gewoon het investeringsrisico waard. Gewoon niet instappen met meer geld dan je bereid bent te riskeren.