Basic-Fit « Terug naar discussie overzicht

quote:

Thevalue searcher schreef op 11 maart 2023 08:39:

Het gaat niet om de huidige gasprijs. Bij het waarderen van aandelen kijk je naar de toekomst en de toekomst voor de energieprijzen in Europa zien er niet goed uit met het opblazen van Noordstream 2 door de Amerikanen. Komende winter wordt naar verwachting een groot probleem, Europa ios er nu goed doorheen gekomen door een zachte winter en het feit dat China in lockdown zat.
Komende winter zal de vraag uit China de prijs van energie enorm opdrijven en als het dan ook nog wat kouder wordt, tja.......

quote:

Thevalue searcher schreef op 12 maart 2023 08:49:

Basic-Fit had met 699,3 miljoen euro wel meer schulden dan de 548 miljoen euro een jaar eerder.

Aan het einde van 2022 had Basic-Fit circa 3,35 miljoen leden en circa 1.200 clubs. Dit liet Basic-Fit eind 2022 zelf al weten. Daarmee haalde Basic-Fit de eind oktober dit jaar verlaagde outlook. Aanvankelijk rekende de keten op 1.250 clubs en 3,5 miljoen leden, maar in oktober werden deze doelstellingen naar beneden bijgesteld.

De schuld is volgens de analisten 700 mln en de leaseverplichtingen eind 2021 zijn 1.150 mln met een ledenaantal van 3.35 mln. Dat komt neer op een rentedragende verplichting per lid van 552 euro. Dat is bijna twee jaar volledig abonnementsgeld!

quote:

Windmee schreef op 12 maart 2023 16:04:

Allemaal leuk en aardig al deze details maar wat gaat Bfit doen maandag? Gaan we stijgen na cijfer, mijn glazen bol is stuk.

quote:

Thevalue searcher schreef op 12 maart 2023 15:21:

Eind 2019 waren er 750 clubs met 2.1 mln leden. Eind 2022 zijn er 1.200 clubs met 3.35 mln leden. Het gemiddeld percentage leden per club is dus significant afgenomen.
...

quote:

Thevalue searcher schreef op 12 maart 2023 15:21:

Eind 2019 waren er 750 clubs met 2.1 mln leden. Eind 2022 zijn er 1.200 clubs met 3.35 mln leden. Het gemiddeld percentage leden per club is dus significant afgenomen. Ik kijk naar het totale financiële plaatje en ga geen onzinnige ratio's verzonnen door Basic Fit zelf na zitten rekenen. Bij mij gaat het om het totale kostenplaatje, de totale schuld en of Basic fFt aan zijn groei strategie voldoet. Indien de groei ook maar haperingen vertoont, dan kan het vrij snel bergafwaarts gaan gezien de forse toekomstige financiële verplichtingen, de stijgende kosten en het mogelijk afhaken van vreemd vermogen verschaffers.

quote:

Thevalue searcher schreef op 12 maart 2023 08:49:

Basic-Fit had met 699,3 miljoen euro wel meer schulden dan de 548 miljoen euro een jaar eerder.

Aan het einde van 2022 had Basic-Fit circa 3,35 miljoen leden en circa 1.200 clubs. Dit liet Basic-Fit eind 2022 zelf al weten. Daarmee haalde Basic-Fit de eind oktober dit jaar verlaagde outlook. Aanvankelijk rekende de keten op 1.250 clubs en 3,5 miljoen leden, maar in oktober werden deze doelstellingen naar beneden bijgesteld.

De schuld is volgens de analisten 700 mln en de leaseverplichtingen eind 2021 zijn 1.150 mln met een ledenaantal van 3.35 mln. Dat komt neer op een rentedragende verplichting per lid van 552 euro. Dat is bijna twee jaar volledig abonnementsgeld!

quote:

Eva schreef op 11 maart 2023 12:00:

ja het geïnvesteerd rendement op nieuwe clubs zal hoogstwaarschijnlijk de benchmark niet meer halen:
1. hogere inrichting kosten clubs
2. marge druk aangezien kosten sneller stijgen dan de prijs verhoging van een abo
3. hogere kapitaal kosten zullen de waarde van een (toekomstige) club of lid doen dalen (en dus de ondernemingswaarde)
4. vervangings investeringen zullen ook hoger uitvallen dan initieel aangenomen (al heeft de CFO hier al eerder iets over opgemerkt)
Is BF hierdoor minder aantrekkelijk geworden. Nee want relatief gezien denk ik dat dit aandeel nog steeds aantrekkelijk perspectief biedt. Maar je moet ook niet denken dat je obv de huidige koers het spectaculaire ritje kan maken dat beleggers hebben gemaakt toen ze in nov/dec in dit aandeel stapten.
Ik blijf kijken naar de waarde van BF obv lidwaarde en clubwaarde (en uiteraard EBITDA-onderhouds capex) / enterprisevalue).
Overigens denk ik dat we pas obv 3e kwartaal cijfers 2023 een goed beeld krijgen wat de invloed van bovenstaande punten is op de resultaten van BF

quote:

The Third Way... schreef op 9 januari 2023 08:38:

De verleiding voor velen om al in hun modellen / spreadsheets te duiken en nieuwe waarderingen te becijferen begrijp ik, maar het lijkt me een beetje GIGO zolang de vragen van de eerste post van dit draadje niet zijn beantwoord. De werkelijkheid is immers veranderd, de modellen nog niet. Laat ik proberen mezelf te verklaren aan de hand van de simpele fundamentele rendementseis voor nieuwe clubs: ROIC = 30%.

Het is duidelijk dat ook de noemer inflateert. Dat betekent dan weer dat de teller fors omhoog moet en dat heeft een enorm effect op het rendement van bestaande clubs (met onveranderde noemer): de heerlijk warme douche van inflatie. Hoe langer de inflatie hoog blijft, hoe hoger dat rendement wordt. En derhalve ook de waarderingen. Daarnaast zorgt de inflaterende omzet / EBITDA ervoor dat ook de schulden wegsmelten. Bedenk wat het effect is van een 25% hogere abo prijs.

N.B.: Dat BFIT die rendementseis van 30% kan handhaven ligt (op termijn) voor de hand. Immers, tov. de concurrentie wordt het structurele kostenvoordeel dankzij schaaleffecten alleen maar groter.

Kortom, mijn stelling is dat BFIT door inflatie alleen maar sterker wordt en dat daardoor de waardering op termijn juist zal gaan stijgen, zolang de quants de discontovoet niet overdrijven.

Laat the Moose op 13 maart aantonen hoe de 30% rendementseis onveranderd blijft staan. Meer is er echt niet nodig...