!@#$!@! schreef op 30 oktober 2023 17:44:
[...]
Ik geloof niet in NIY van 4,6% bij zo'n hoge leegstand die ook afgelopen half jaar weer iets is toegenomen. Ik denk dat je zelfs met een korting van 20% nog in je handjes mag knijpen.
De rentebesparing zullen dus een stuk minder zijn.
DE NIY VAN 4.6% HAAL IK UIT DE H1, 2023 RAPPORTAGE EN HEB IK NODIG OM DE NRI TE BEREKENEN. ZOALS IK OPMERK ZAL EEN LAGERE VERKOOPOPBRENGST VAN EUR 1 A 2 MRD GEEN GROTE IMPACT HEBBEN OP DE EPS, OMDAT DE RENTE OP DE EU SCHULD MAAR 1.3% IS MOMENTEEL, I.E. DE IMPACT VAN ELKE MILJARD MINDER OPBRENGST IS 13/140 = 0.093 MINDER AREPS.
Op basis van natte vinger werk (ik zal er later proberen beter in de duiken)
20.5 mld schuld, 4.1 mld cash en dan 1.8mld aflossingen verkoop VS, maakt 14.6 mld euro schuld. (plus wat er verder aan dividend wordt ingehouden)
Rentelasten zijn nu maar 214 mln? (1,8%? + cash) en worden bij een aflopen van de hedge dan 4% en stijgen naar €585 mln
Dat is een toename van 371 mln euro en €2.65 euro per aandeel.
Dus dan wordt het AREP 9.5 - 0.9 - 2.65 = 5.95
DEZE BEREKENING KAN IK NIET GOED VOLGEN. GAARNE ALS STARTPUNT DE CIJFERS UIT DE H1, 2023 RAPPORTAGE NEMEN ZODAT EENIEDER HIER DE GEDACHTENGANG KAN VOLGEN ANDERZ ZIJN HET MAAR NUMMERS.
Uiteraard duurt het nog even voor de hedge afloopt. In de tussentijd worden er wat opleveringen gedaan die inkomsten toevoegen? En zullen de huren wat stijgen met de inflatie mee?
Maar ik denk dat we ons wat te rijk rekenen met korte termijn denken en te weinig oog hebben voor de stijging van de rentelasten die er aan zit te komen.
Die €6.24 verw div rend had ik dus duidelijk gedaan zonder rekening te houden met een stijging van de rentelasten. Want daarmee rekening houdend wordt ie maar €5 en is er maar 1 of 2% risicopremie op deze flink gedaalde koers tov andere REITS.
Uiteraard moet ik nog corrigeren voor de komende opleveringen en tussentijdse inkomsten en huurstijgingen.
Dat zal ik waarschijnlijk morgen verder proberen uit te werken. (eventueel op basis commentaar van jullie)