Unibail-Rodamco « Terug naar discussie overzicht

quote:

!@#$!@! schreef op 28 juli 2023 17:07:

Dat een enkele analist in een call loopt te zeuren over de LTV wil niet zeggen dat dat ook belangrijk is voor de koers.

Als je REITs gaat vergelijken zal je zien dat LTV als variabele er in principe niet toe doet. Zoals al is opgemerkt WH heeft een LTV van 44% en doet het relatief prima kwa koers op dit moment, terwijl Merc ook door het putje gaat met een LTV van 36%

Dat gefocus op LTV is dus vooral een media en forum fenomeen. De koersen worden geleid door waarderingen. In dit geval de waarde ontwikkelingen van de bezittingen. Als je op die manier naar de koersen kijkt zie je wel consistentie.

quote:

Lamsrust schreef op 28 juli 2023 16:59:

[...]

De zeer trage daling van de LTV wordt veroorzaakt door twee factoren (i) de rentestijging waardoor de vereiste niy's stijgen en de waarderingen dalen (V daalt, LTV stijgt) en (ii) de ingehouden winst wordt niet aangewend voor schuldaflossing maar geïnvesteerd in vastgoedprojecten (V stijgt, LTV daalt). De LTV was uiteraard veel harder gedaald indien de inhouden winst was afgelost en het peperdure project Hamburg Ubersee was stilgelegd. Dan was de LTV nu 3% punt lager, maar zou de AREPS in 2024 ook plm. EUR 0.60 lager uitvallen. URW management heeft mitsdien niet geluisterd naar de boekhouders, maar is ondernemend te werk gegaan (winstmaximalisatie). Helaas waardeert de markt dat niet. De kopers van aandelen URW zijn namelijk vooral institutionelen en die worden bestuurd door boekhouders en niet door ondernemers. URW management wil en de asset rotatie voortzetten en de waarde van de US flagship maximaliseren hetgeen ten koste gaat van de LTV op korte termijn, maar ten goede komt aan de aandeelhouderswaarde op de lange termijn.
WHV management heeft wel geluisterd naar de boekhouders en wordt daar nu voor beloond. WHV wordt dan ook bestuurd door iemand uit het kamp van de boekhouders, een ex analist namelijk.

quote:

Lamsrust schreef op 28 juli 2023 16:59:

[...]

De zeer trage daling van de LTV wordt veroorzaakt door twee factoren (i) de rentestijging waardoor de vereiste niy's stijgen en de waarderingen dalen (V daalt, LTV stijgt) en (ii) de ingehouden winst wordt niet aangewend voor schuldaflossing maar geïnvesteerd in vastgoedprojecten (V stijgt, LTV daalt). De LTV was uiteraard veel harder gedaald indien de inhouden winst was afgelost en het peperdure project Hamburg Ubersee was stilgelegd. Dan was de LTV nu 3% punt lager, maar zou de AREPS in 2024 ook plm. EUR 0.60 lager uitvallen. URW management heeft mitsdien niet geluisterd naar de boekhouders, maar is ondernemend te werk gegaan (winstmaximalisatie). Helaas waardeert de markt dat niet. De kopers van aandelen URW zijn namelijk vooral institutionelen en die worden bestuurd door boekhouders en niet door ondernemers. URW management wil en de asset rotatie voortzetten en de waarde van de US flagship maximaliseren hetgeen ten koste gaat van de LTV op korte termijn, maar ten goede komt aan de aandeelhouderswaarde op de lange termijn.
WHV management heeft wel geluisterd naar de boekhouders en wordt daar nu voor beloond. WHV wordt dan ook bestuurd door iemand uit het kamp van de boekhouders, een ex analist namelijk.

quote:

DubbeltjeblijftDubbeltje schreef op 28 juli 2023 17:19:

[...]

Bij het LTV niveau speelt natuurlijk ook mee, hoe lang men de rente heeft weten vast te zetten.
Een REIT met een LTV van 35% maar die over twee jaar alles opnieuw moet financieren, zit in een lastiger parket dan eentje met een LTV van 45% maar die geleidelijk in 10 jaar alles moet herfinancieren.

quote:

Hans2021 schreef op 28 juli 2023 18:02:

[...]

Het is sowieso verstandig schulden af te lossen. Daar hoef je geen boekhouder voor te zijn. Kwestie ook van risicomanagement.

quote:

!@#$!@! schreef op 28 juli 2023 12:19:

[...]

Je gaat het toch niet weer jinxen he Branco haha ;-)

quote:

!@#$!@! schreef op 28 juli 2023 17:07:

Dat een enkele analist in een call loopt te zeuren over de LTV wil niet zeggen dat dat ook belangrijk is voor de koers.

Als je REITs gaat vergelijken zal je zien dat LTV als variabele er in principe niet toe doet. Zoals al is opgemerkt WH heeft een LTV van 44% en doet het relatief prima kwa koers op dit moment, terwijl Merc ook door het putje gaat met een LTV van 36%

Dat gefocus op LTV is dus vooral een media en forum fenomeen. De koersen worden geleid door waarderingen. In dit geval de waarde ontwikkelingen van de bezittingen. Als je op die manier naar de koersen kijkt zie je wel consistentie.

quote:

DubbeltjeblijftDubbeltje schreef op 28 juli 2023 17:19:

[...]

Bij het LTV niveau speelt natuurlijk ook mee, hoe lang men de rente heeft weten vast te zetten.
Een REIT met een LTV van 35% maar die over twee jaar alles opnieuw moet financieren, zit in een lastiger parket dan eentje met een LTV van 45% maar die geleidelijk in 10 jaar alles moet herfinancieren.

quote:

!@#$!@! schreef op 28 juli 2023 18:14:

[...]

Moet Merc alles herfinancieren over 2 jaar?

quote:

PhilipBe2 schreef op 28 juli 2023 18:57:

[...]

URW heeft ook wel boter op het hoofd.
Aangezien het al of niet uitkeren van het dividend enkel en alleen afhangt van de LTV, is het ook logisch dat de markt nu enkel naar de LTV kijkt.

quote:

!@#$!@! schreef op 28 juli 2023 19:28:

[...]

Nee, een enkele analist en mensen op forums op zoek naar een verklaring, kijken naar de LTV.

De koersen en dus de markt, kijken naar waarderingen (en het risico hierop).
Gewoon goed observeren ipv elkaars verhaaltje blijven herhalen zonder dit goed te onderzoeken op waarheid.

quote:

!@#$!@! schreef op 28 juli 2023 23:47:

Toch bijzonder wat mensen allemaal denken te weten. Op basis van wat?....... het is mij een raadsel.
Merc keert dividend uit. €0.96 ruim 12% op deze koers. Nou de koers schiet ervan omhoog!
Bijzonder hoe mensen niet eens de moeite nemen om hun eigen theorieën een beetje te testen door te vergelijken met andere fondsen, het is zo'n kleine moeite. Maar kennelijk geloven we gewoon graag in alles wat logisch lijkt zonder verder hieraan te twijfelen.