BE Semiconductor « Terug naar discussie overzicht

quote:

Money Never Sleeps schreef op 22 februari 2025 09:53:

Komende week/ weken komt m.i. de ware trend naar boven. Dan wordt duidelijk welke kant we opgaan; naar boven of naar beneden. Jaarcijfers en optie expiratie geven altijd een vaag beeld.

quote:

DubbeltjeblijftDubbeltje schreef op 22 februari 2025 09:55:

Ik snap de hoge waardering van BESI niet (15 maal de omzet).
Allereerst is BESI geen ASML, BESI heeft wel serieuze concurrenten en is dus geen monopolist.
Daarnaast is BESI behoorlijk cyclisch hetgeen ook blijkt uit de voorzichtige uitspraken voor het komende jaar gemaakt door BESI zelf.
Uitgaande van een (ruime) inschatting van een gemiddelde winst van 250 mln per jaar en een kw-verhouding van 15 kom ik op een koersdoel van amper 50 euro.

quote:

DubbeltjeblijftDubbeltje schreef op 22 februari 2025 09:55:

Ik snap de hoge waardering van BESI niet (15 maal de omzet).
Allereerst is BESI geen ASML, BESI heeft wel serieuze concurrenten en is dus geen monopolist.
Daarnaast is BESI behoorlijk cyclisch hetgeen ook blijkt uit de voorzichtige uitspraken voor het komende jaar gemaakt door BESI zelf.
Uitgaande van een (ruime) inschatting van een gemiddelde winst van 250 mln per jaar en een kw-verhouding van 15 kom ik op een koersdoel van amper 50 euro.

quote:

nine_inch_nerd schreef op 22 februari 2025 11:40:

[...]
Die concurrentie in deze sector heeft wel variabelen in doelen en eindtechnieken op kleine gebieden.
Algemeen heeft Besi een speciale positie hier!

Besi (BE Semiconductor Industries) is een Nederlands bedrijf dat gespecialiseerd is in halfgeleiderassemblageapparatuur. Het bedrijf is actief in de backend halfgeleiderproductie-industrie, met name in die bonding, packaging en gerelateerde technologieën. Vergelijkbare bedrijven wereldwijd zijn onder andere:

1. Directe concurrenten (Backend Semiconductor Equipment)
- ASM Pacific Technology (ASMPT) (Hongkong, China) – Een leider in halfgeleiderassemblage- en verpakkingsapparatuur.
- Kulicke & Soffa (K&S) (VS) – Een belangrijke speler in wire bonding en geavanceerde verpakkingsoplossingen.
- DISCO Corporation (Japan) – Gespecialiseerd in het snijden, slijpen en polijsten van halfgeleiders.
- Towa Corporation (Japan) – Gericht op het vormen en verenigen voor halfgeleiderverpakkingen.
- Hanmi Semiconductor (Zuid-Korea) – Ontwikkelt halfgeleiderassemblage- en inspectieapparatuur.

2. Bredere spelers in halfgeleiderapparatuur (front- en backend)
- ASML (Nederland) – Toonaangevende fabrikant van lithografieapparatuur, hoewel gericht op front-endprocessen.
- Applied Materials (VS) – Bestrijkt front-end en sommige back-end halfgeleiderproductie.
- Lam Research (VS) – Gespecialiseerd in waferverwerking, maar concurreert op sommige gebieden.
- Tokyo Electron (TEL) (Japan) – Biedt waferfabricage en enkele backendoplossingen.

Een vergelijkende analyse van BE Semiconductor Industries (Besi) en haar belangrijkste concurrenten, met de nadruk op financiële statistieken, technologische aanbiedingen en marktpositionering.

Financiële vergelijking

Brutomarges: Besi onderscheidt zich met toonaangevende brutomarges van meer dan 60%, zelfs tijdens neergangen in de sector.
Daarentegen rapporteerde ASM Pacific Technology (ASMPT) een brutomarge van 44,6% in FY 2022 en behaalde Kulicke & Soffa (K&S) 50,3% in dezelfde periode.

Marktkapitalisatie: Volgens de laatste gegevens bedraagt de marktkapitalisatie van Besi ongeveer $ 9,1 miljard. Ter vergelijking: de marktkapitalisatie van Kulicke & Soffa bedraagt ongeveer $ 2,29 miljard.

Koers-winstverhouding (P/E): Besi heeft een P/E-verhouding van 54,9, wat duidt op hoge verwachtingen van investeerders voor toekomstige groei. De P/E-verhouding van Kulicke & Soffa is 19,63, wat duidt op een bescheidener groeivooruitzicht.

Technologische vergelijking

Productfocus:
- Besi: is gespecialiseerd in die bonding- en verpakkingsapparatuur, met een sterke nadruk op geavanceerde verpakkingsoplossingen zoals thermocompressiebinding (TCB) en hybride binding.
- ASMPT: biedt een breed scala aan halfgeleiderassemblage- en verpakkingsapparatuur, waaronder die bonders en wire bonders. ASMPT staat bekend om het leveren van geïntegreerde oplossingen in meerdere segmenten.
- Kulicke & Soffa: richt zich voornamelijk op wire bonding-apparatuur en is uitgebreid naar geavanceerde verpakkingstechnologieën, waaronder TCB.

Technologische vooruitgang: Besi is proactief geweest in het ontwikkelen van hybride bonding-technologieën en heeft zichzelf gepositioneerd om te profiteren van opkomende trends in halfgeleiderverpakkingen. Deze focus sluit aan bij de beweging van de industrie naar complexere en geminiaturiseerde halfgeleiderapparaten.

Marktpositionering
Wereldwijd marktaandeel: ASMPT heeft het grootste aandeel in de back-end halfgeleiderapparatuurmarkt, met een aandeel van 30% in 2019. Besi volgt met een aandeel van 18% en Kulicke & Soffa heeft 13%.

Strategische focus:
- Besi: concentreert zich op geavanceerde verpakkingsoplossingen met hoge marges, wat heeft bijgedragen aan zijn superieure winstgevendheidscijfers.
- ASMPT: maakt gebruik van zijn brede productportfolio om geïntegreerde oplossingen te bieden, die inspelen op een breed scala aan klantbehoeften in de halfgeleiderassemblage- en verpakkingsindustrie.
- Kulicke & Soffa: terwijl K&S leiderschap behoudt in draadbinding, diversifieert het naar geavanceerde verpakkingen om aan de veranderende marktvraag te voldoen.

Samenvattend: hoewel alle drie de bedrijven actief zijn in de sector van halfgeleiderassemblage- en verpakkingsapparatuur, onderscheidt Besi zich door zijn focus op geavanceerde technologieën met hoge marges, wat leidt tot superieure financiële prestaties.
De kracht van ASMPT ligt in het uitgebreide productaanbod en het aanzienlijke marktaandeel, terwijl Kulicke & Soffa haar traditionele leiderschap op het gebied van draadverlijming in evenwicht brengt met een strategische uitbreiding naar geavanceerde verpakkingsoplossingen.

Links (oude, maar ook recente).
www.verifiedmarketresearch.com/produc...
companiesmarketcap.com/semiconductors...
companiesmarketcap.com/semiconductors...
central.newschannelnebraska.com/story...
www.morningstar.com/company-reports/1...
semianalysis.com

quote:

Just lucky schreef op 22 februari 2025 10:54:

[...]Dan snel je conclussie trekken en snel weg bij Besi, genoeg andere aandelen om in te investeren.

quote:

DubbeltjeblijftDubbeltje schreef op 22 februari 2025 12:34:

[...]

Maar het fonds is nog steeds sterk cyclisch maar daar gaat je CHATgpt kopieersel niet op in.

quote:

nine_inch_nerd schreef op 22 februari 2025 13:03:

[...]

Ik had deze methode gebruikt om een redelijk beeld te geven vwb de techniek en financiële vergelijkingen van de concurrenten en de links met de daarbij onderliggende informatie gegeven. Geen robotwerk maar samenvatting. Ik had het onderwerp dikgedrukt in jouw citaat.

Dit was ook geen antwoord van mij op cyclisch/volatiliteit.
Vwb cyclisme/volatiliteit is het een ander verhaal en dat weten we ook van de tech cq chipwereld. Daar hoef ik het niet alleen over Besi te hebben. Weet je hopelijk ook. Daarom geen input hierover gegeven. "vragen naar het bekende antwoord". Heb ikzelf ook al diverse malen aangegeven door te kijken naar (mid/geimpliceerde) volatiliteit van opties. Zie vorige berichten hier in het draadje. Dus ook niks nieuws. Dit kun je ook doen met de andere chippers wereldwijd (zie je dezelfde verrassingen).

En over GPT: een geweldige tool als je dan ook vraagt naar de links en die zelf doorneemt qua beoordeling hiervan. GPT helpt je een samenvatting te geven. Dus geen fantasie. Daarom heb ik de links er ook bijgezet om te laten zien waar ie het vandaan haalt. En/en.
Er zijn ook mensen de Wikipedia gebruiken en dit is toch ook hetzelfde (encyclopedie gebaseerd op info van anderen met eigen inbreng cq links).

Overall nu voor mij:
Nu op een rustige dag (zaterdag) is het des te meer interessant te evalueren hoe Besi eigenlijk gereageerd heeft vooraf, op en na de dag van de cijfers (20 feb).
Eigenlijk is gemiddeld de koers zelfs iets gestegen t.o.v. de periode vóór de cijfers. NB: ik neem de laatste twee weken in de grafiekbijlage (zie bijlage).
Indicatie was ook gisteren het gedrag van Besi in de US t.o.v. dips v/d rest (en ja, zeer laag volume, maar voor blijft het een gedragsindicatie, net zoals af en toe kijken naar Tradegate).

Zegt me nu op dit moment eigenlijk dat beleggers/investeerders eigenlijk door het geheel heen kijken (Q4 2024 cijfers) en de toekomst nog steeds hetzelfde zien voor Besi.
Geen pump van mij, maar een realistische constatering.
De markt bepaalt de koers en heeft de afgelopen 4 dagen gesproken.
Volgende week en de weken erna geeft weer andere inzichten en koersen en we zullen verder zien, dan.

quote:

DubbeltjeblijftDubbeltje schreef op 22 februari 2025 13:34:

[...]

1. Maar wat vind jij BESI dan wel waard en waarom?
Ik heb zelf wat moeite met de waardering van de "chippers" alsof de bomen tot in de hemel groeien. En zeker als de chipper in kwestie ook nog iets van betekenisvolle concurrentie heeft.

2. Overigens knutsel ik zelf ook wel eens met GPT en vraag dan dingen waarin ik specifieke kennis heb. Voor een leek krijg je dan wel een mooi verhaal maar her en der gaat GPT gewoon de mist in. Sterker als je twee keer hetzelfde vraagt kan je gewoon een ander antwoord krijgen. Daarnaast is de vraag ook, hoe gedateerd zijn de bronnen die geraadpleegd zijn. Bronnen van een jaar oud zijn al zwaar gedateerd, zeker in de chip-sector