‘Koers ASMI kan halveren’
Dinsdag 11 januari 2011 11:48
ING is uiterst negatief over ASMI: 'Sell, want de koers kan halveren.'
Met dit keiharde verkoopadvies is ING een roepende in de woestijn. ASMI is de laatste weken spectaculair gestegen - sinds half november van €17 tot €27 - en staat bij veel analisten op 'koop'. ING vreest echter dat de koers kelderen naar €12.
ING heeft ernstige twijfels over de strategie van ASM International, dat steeds weer het besluit om het bedrijf op te splitsen uitstelt. Het bedrijf kent twee divisie: de productie van machines voor het maken van de basis van chips (de zogenoemde 'front-end') en voor het verpakken van de chip ('back end').
ASMI heeft een belang van 53% in ASM PT, dat de nr.1 ter wereld is in BE, en in Hong Kong een eigen beursnotering heeft. Opsplitsing zou de waarde van ASMI ten goede komen.
De directie doet er alles aan om niet aan de wens van activistische aandeelhouders tot opsplitsing te voldoen. ING heeft ook twijfel over de kostenbesparingen bij ASMI en voorziet in 2012 al weer een winstdaling.
Van de zes analisten die zich sinds november vorig jaar over ASMI hebben gebogen, geven er drie een koopadvies en twee een houdadvies. ING is de 'verkoper'. Het gemiddelde koersdoel is €23,90. Kempen & Co heeft het hoogste koersdoel, €32.
De aandeelhouder/belegger moet bij zichzelf te rade gaan. Als superoptimist Kempen gelijk krijgt, zit er nog 18% koerswinst in ASMI. Uitgaande van het gemiddelde koersdoel wordt er 11% verloren. Krijgt ING gelijk, dan kan de koers zelfs meer dan halveren.
Weegt de kans van 18% winst op tegen de kans van 11 à 50% verlies? Alleen een speculatief ingestelde belegger zal 'ja' zeggen. Probleem is echter wel dat het belang in ASM PT meer waard is dan heel ASMI. Mocht dat er toch ooit eens uitkomen, dan zit de aandeelhouder op rozen.
bron: Beleggers belangen