AnalytischDenker schreef op 26 januari 2016 08:31:
[...]
Waarom is jouw inziens de gok zo groot? Bij iedere onderneming is er onzekerheid over de resultaten, zo ook bij Delta Lloyd.
Ten aanzien van de claimemissie zie ik alleen maar opwaarts potentieel scenario's:
1) De claimemissie gaat door voor € 1 miljard. De koers van de huidige aandelen blijft tot de emissie zweven binnen de bandbreedte € 4,70 - € 5,30. Het zal waarschijnlijk een 1:1 emissie worden met een emissiekoers van € 4,30. De claims op bestaande aandelen kun je verkopen met een kleine opbrengst of je kunt meedoen aan de emissie. Iedere aandeelhouder moet +/- € 4,30 investeren om niet te verwateren ongeacht de emissiekoers. Vier weken na de claimemissie zal het aandeel tussen de € 5 en € 6 noteren (klein positief rendement)
2) Het lukt Delta Lloyd om het belang in van Lanschot te verkopen. Er komt een wat kleinere emissie, hetgeen gunstig is voor de huidige aandelenkoers
3) Door de druk van huidige aandeelhouders met een substantieel belang komt er een kleinere emissie. Wederom opwaarts potentieel
4) Delta Lloyd wordt overgenomen door een zeer solvabele verzekeraar die geen claimemissie hoeft uit te schrijven. De overnamesom is uiteraard met premie. Wederom opwaarts potentieel.
De enige twee negatieve scenario's die ik zie zijn onverwacht slechte resultaten voor Delta Lloyd (maar dat kan bij iedere onderneming gebeuren) of een algehele bear market (maar dan crashen alle aandelen)