Ook bij Jefferies, zonder bijgewerkte spreadsheet, een herhaling van het (trailing) koersdoel. Jefferies is het met Jefferies eens. Bij cijfers over HJ1 zal bovenstaande niet helemaal als een verrassing komen. Die cijfers kunnen wellicht dusdanig negatief ontvangen worden, ook afhankelijk van de koers op dat moment, dat je op dat moment geen short put wilt hebben. Maar in het artikel zit een journalistieke en/of analystische, negatieve overdrijving. Het cijfer voor mei wordt "erg zwak" genoemd, maar die conclusie wordt al getrokken voor de verklaring van het US Beer Institute. Dan blijft het "erg zwak" teveel hangen. De cijfers en trends worden er niet beter van, akkoord, maar dit is een vertekenend, sturend of misleidend beeld. Ik verwacht onveranderd dat mogelijk licht overdreven koersdoelen licht overdreven zijn, en verwacht dat "houden" een brede, redelijkere bandbreedte is. Het herhaalde koersdoel van Jefferies valt daar iets buiten. De 63 euro, en een eerdere 100 euro o.i.d. eveneens. "Houden" bedoel ik niet per se positief, wanneer er elders mogelijk "kopen" geldt.
AB InBev heb ik ergens ook eens genoemd voor een virtuele wedstrijdportefeuille met indexfondsen voor 2019, met bereidheid om te wisselen. Een afvraagje is of AB InBev, Kinepolis en Solvay voor heel 2019 werden genoemd door deze "analisten", of specifiek voor HJ2. Wie kijkt naar koersen uit een verleden, kan in AB InBev nog wel wat potentieel zien, richting de 85-95 of zo, maar dan wordt AB InBev wel terug duur. Wanneer een normale koers (en schuldenratio) door de meimaand niet in 2026 maar in 2027 wordt bereikt.
Bij een ongeveer gemiddeld AEX-achtig koersrendement, zonder AB InBev, van 9% heb je het over zo'n 5, 6 jaar vanaf de huidige €79,79. 2024, 2025. Inclusief mei, inclusief een door de markt verwachte verkoop van het Aziatische tafelzilver. Kan, alhoewel ik dat soort tempo's niet zou klasseren als "conservatief". Onder meer omdat 17% van het volume voor 24% van de omzet zorgt, zodat de rek in prijzen niet oneindig is. Naar Frankrijk en Nederland geëxporteerde Jupiler naar België exporteren is al een serieus verdienmodel, en dat wordt niet minder wanneer de prijsstijgingen van 4% de volumedaling meer dan moeten compenseren.
Een geactualiseerde exporttest:
Albert Heijn NL, 6x 33 cl, Jupiler: €5,77 (als altijd zonder korting, 2e nu halve prijs).
Albert Heijn NL, 6x 33 cl, Heineken: €5,75.
Delhaize BE, 6x 33 cl, Jupiler: €6,49 (+12,48%).
Delhaize BE, 6x 33 cl, Heineken: €6,09 (+5,91%).
Op nationalistisch niveau, ander "bier" is in het beste geval "alcoholische drank van gezuiverd water en moutalcohol met een fruitsmaak, is Jupiler in België 12,87% duurder dan Heineken in Nederland.
Omgekeerd, importbieren zijn in de mode, bespaart een Belg met Heineken 6,16%, terwijl een Nederlander dan 0,35% meer betaalt voor Jupiler.
Het blijft een verdienmodel, met inkoop aan winkelprijzen, om binnen de EU Jupiler van Albert Heijn terug te exporteren naar een uitgemolken België. Zonder de toevallige "tweede halve prijs" bij Albert Heijn. Reken dan misschien wel op toegestane tegenwerking, zoals een minimale bevoorrading van Nederlandse winkels.
Bij Albert Heijn België ontbreekt de vergelijkbare verpakking van 6x 33 cl Jupiler. Heineken kost daar €5,85.
Een Belg bespaart met importbeer Heineken dus niet de 6,16% van Delhaize, maar 9,86% bij Albert Heijn België. De omgekeerde 6 pack-vergelijking is met Albert Heijn België onmogelijk (gemaakt), wellicht om (te) grote prijsverschillen met behulp van afwijkende verpakkingen van Jupiler te verhullen.