Martijn van M schreef op 9 september 2017 14:14:
[...]
Je lijkt hier een HELE GROTE DENKFOUT te maken, want jij bent er blijkbaar vanuit gegaan dat de krimp van de post en de groei van de pakketjes elkaar ook komende jaren min of meer in evenwicht zullen houden in termen van de UCOI.
De trend ontwikkeling die bij beide takken zichtbaar is als volgt:
Ondanks dat de omzet uit de post zal blijven krimpen mag worden verwacht dat de winst wel degelijk min of meer op peil kan blijven. Immers, ondanks dat de post volumes met ongeveer 10% krimpen wordt verwacht dat de omzet krimp een 'low single digit zal zijn', en de UCOI bij de post in de orde van 6,5-8,5% zal blijven liggen - wat overeenkomt met een UCOI krimp die in de orde van 3-5% zou kunnen liggen... 2 to 3 maal zo klein als wat de volumes suggereren.
En ondertussen wordt bij de pakketjes wel op groei van meer dan 10% gerekend t.a.v. zowel het volume, de omzet als de UCOI.
Netto betekent dit dat de netto UCOI groei bij de pakketjes dit jaar net iets hoger zal zijn dan de netto UCOI krimp bij de post. Echter dit zie we niet direct terug bij de UCOI verwachting voor 2017 omdat PostNL aan het begin van dit jaar al heeft aangegeven dat in 2017 de UCOI iets lager zal gaan uitvallen t.o.v. 2016 i.m.v. implementatiekosten van een groter kostenbesparingsplan (zie de Q4 2016 cijfers).
Conclusie:
In 2018 zal de winst gaan groeien t.o.v. 2017 t.g.v. 3 factoren:
- grotere besparingen
- het wegvallen van rentelasten
- de groei bij de pakketjes gaat duidelijk meer gewicht krijgen dan de krimp bij de post omdat het verschil in omzet tussen beide takken dan ongeveer 10% kleiner zal gaan worden dan in 2017 het geval is waardoor het hogere gewicht van de relatief grote UCOI-groei bij de pakketjes flink zal gaan toenemen t.o.v. het lagere gewicht van de relatief klein UCOI-krimp bij de post.
PS. Hiermee wordt tevens duidelijk dat de impact van de internationaal tak zeker niet de belangrijkste factor is om winstgroei te realiseren... want dit zijn toch echt de pakketjes hoor!
(Sorry Keffertje, in mijn ogen heb jij afgelopen dagen veel te veel denkfouten gemaakt om een geloofwaardig adviseur voor anderen te kunnen... vooral jou veronderstelling dat PostNL zelf alle tegenvallers bij het pensioenfonds zou moeten opvangen geeft duidelijk blijk van dat je onvoldoende basis-inzicht hebt in hoe pensioenfondsen functioneren. En nu kan ik hier aan toevoegen dat jou perceptie dat de winstgroei van PostNL komende jaren zou afhangen van de internationale tak duidelijk maakt dat je wel erg makkelijk geneigd bent om te verdwalen in je eigen veronderstellingen, want jij beweerde dat je beschikt over analistenrapporten maar ik ben er zeker van dat alle analistenrapporten toch echt zullen beschrijven dat het groeimodel van PostNL afhangt van de ontwikkelingen bij de pakketjes en dus niet bij internationaal)