KPN: geen deal met E-Plus
Pieter Couwenbergh, Jeroen Segenhout
update: 2012-06-20 20:20:22.0
KPN is er niet in geslaagd om zijn Duitse dochter E-Plus samen te voegen met O2 van Telefónica. Het Spaanse telecomconcern zag woensdagochtend af van een overeenkomst door de verslechterde marktsituatie in Spanje, in het bijzonder voor het bankwezen.
De mislukking is een fikse tegenvaller voor KPN. Het bedrijf hoopte met een deal in Duitsland zijn aandeelhouders te kunnen bewegen om niet in te gaan op een bod van América Móvil. Het Mexicaanse telecombedrijf lanceerde eind vorige maand een bod van €8 per aandeel op een belang van 27,7% in KPN. De KPN-top vreest dat América Móvil te veel invloed krijgt op de strategie van het bedrijf en heeft daarom zijn aandeelhouders al geadviseerd om niet in te gaan op het bod.
Analist Jeffrey Vonk van ING noemt het nieuws ‘niet best’ voor KPN. ‘Het is teleurstellend dat de waarde van E-Plus op korte termijn niet is te realiseren. Maar dat betekent niet dat die er niet is.’
Volgens ingewijden rond de onderhandelingen was een overeenkomst met Telefónica op een haar na gevild. Woensdagavond stond zelfs al een persbijeenkomst gepland, maar Telefónica durfde niet door te zetten door de lastige situatie in Spanje. Het bedrijf kreeg bovendien een afwaardering van kredietbeoordelaar Moody's voor de kiezen.
De bedoeling was om E-Plus en O2 in een nieuwe onderneming onder te brengen die op termijn naar de beurs zou worden gebracht. Het perspectief voor de aandeelhouders was dat er een veel sterkere partij op de Duitse markt zou ontstaan. De prijsvechters E-Plus en O2 moeten nu nog zelfstandig opboksen tegen twee dominante partijen: Deutsche Telekom en Vodafone. KPN-topman Eelco Blok heeft eerder gezegd dat er €4mrd aan synergievoordelen valt te behalen als E-Plus en O2 zouden samengaan.
E-Plus zou zijn gewaardeerd op meer dan €10mrd. Analisten hebben de waarde van het kleinere O2 eerder geschat op € 8mrd tot€10mrd. De deal zou er ook toe hebben geleid dat de balanspositie van KPN beter werd. Het bedrijf kon een deel van de schulden onderbrengen in de nieuwe onderneming.
KPN licht zijn standpunt over het bod van América Móvil, dat op 27 juni afloopt, donderdag nader toe. Blok meldde begin deze maand 'alle opties' te onderzoeken om meer waarde voor de aandeelhouders te creëren. Verkoop van E-Plus behoorde tot de mogelijkheden, evenals een overname van het gehele KPN-concern. De tijd was echter kort om nog iets te realiseren.
KPN is in een benarde positie verzeild geraakt door sterk verslechterde resultaten. De beurskoers is onder het bewind van Blok bijna gehalveerd. Door het bod van América Móvil steeg de koers wel weer flink, maar hij is nog niet boven de €8 uitgekomen. ING-analist Vonk verwacht dat het aandeel KPN donderdag zal dalen.
De slotkoers bedroeg woensdag €7,9