ben d'r klaar mee schreef:
[2] volgt niet uit [1]
een hogere vix is wel (geen lineair verband) een indicatie van hoger ingeschat risico (door optiehandelaren en hun tegenpartijen).
VIX is in die zin op te vatten als een variant van animal spirits. lage VIX geeft aan dat markt weinig risico ziet (en redelijk positief is), hoge VIX geeft aan dat markt relatief veel risico ziet (en negatief ingesteld is).
als je kijkt naar rendementsverwachting conditioneel op de hoogte van VIX zie je ook dat er twee soorten markten te onderscheiden zijn. (zie literatuur over market regime switch). lage VIX correspondeerd met hoog gemiddeld verwacht rendement en laag risico. hoge VIX correspondeerd met laag gemiddeld verwacht rendement en hoog risico. eea natuurlijk wel vertekend door grote ruis die financiele markten kenmerkt.
hetzelfde onderscheid kun je ex ante ook maken met behulp van historische volatiliteit, maar VIX lijkt net iets beter te zijn in het voorspellen van het heersende market regime.